倒不是无用功，而是边际回报很低，为了提高2%的超额可能要多花200%的时间。

有效这个概念，如果指比以前有进步，那么几乎所有可以实证的研究都是可以达到这个效果，因为实证失败的结果也是有效信息。包括彩票研究，虽然我们看起来是无用功，但如果他几十年不中，也会知道某些所谓的研究方向是错的，这也算有效信息。
有效如果指有效率或者有成果。那么就可以排除掉一些研究，比如没有经过专业训练的业余研究，长达几十年没有成果的研究，可以称作无用功。
这就像学校的学习，不是每一门知识都能让你用得上赚到钱，但基础知识打好了，可以避免犯低级错误（骗子只骗最好骗的人，割韭菜也是先割没有基础的），再进一步，学习专业知识并熟练运用了，就可以超越能力圈外面的人。

有效的投资思考，本人必然是基础知识牢靠，长期认真向行业公认的大佬学习过，并且取得了同行的认可，其成果得到了大量同行的模仿，并且普遍认为有效。

还是不一样的，彩票是一个数学期望为负的游戏，从掏钱买下一刻就决定了，而且彩票上做的研究无法对数学期望有正面影响

股市上研究，能改变数学期望。至于研究方向对不对，是另一回事

怎么界定我不知道，但我知道首先要做的就是“信息过滤”。

现在的信息太多太杂，这里不仅仅涵盖很多人沉迷的抖音，也包括很多相对严肃的书籍。

和年龄也有关，如果是年轻人那适当扩大信息面是可以的。三十岁后的投资者，要适当收缩，人的精力是非常有限的，应该把最冷静的思考，留给有效的信息。能够从繁杂信息中抽丝剥茧的人毕竟是极少的。

整天划线的就和研究彩票一样

信息比例

这个和彩票不完全一样，彩票是负EV 的事情，而炒股的人可以分3类，第一类人是坚信正EV 的，第二类在做负EV 事情的人也坚信自己是正EV的，第三类人占了大部分，是根本没思考过这个问题。

两种无用功有本质区别，彩票是在错误的道路上越走越远，投资只要大方向不错是离成功越来越近

彩票是一个单纯的数学概率，而股票既有概率，还有心理博弈，价格趋势等等，从结果的角度来看，99%的研究都是无效的，但宏观来说，证伪也是一种结果。

把股票和彩票做类比，就是在做无用功。