从任何一个角度，金山办公都是一家好公司，除了估值！
上图：从2019年11月18日上市至今，股价上涨了两轮、下跌了两轮；第三轮上涨是否快要开启？
上图：金山办公上市之后的PE高点为434倍，虽然盈利一直有比较好的增长，但对于过高的估值依然需要数年的时间去进行消化。目前的62倍估值已是历史最低。
上图：即使股价从521的高点（20210125）跌到155（20220427），市盈率仍然高达68倍！
股价155、PE68的金山办公，在2022年4月开始，顽强的发起了第二轮冲锋，1年后的金山办公，股价再创532的新高，不过由于金山办公的良好业绩，这次市盈率只有前次高点的一半，为211倍。
上图：2020年超过100%的增长之后，最近3年增速有所放缓，
上图：上市前3年，年化增长率高达41%；最近三年增速有所放缓，但收费模式成功转型为订阅制。
在熊气弥漫的氛围里，金山办公的市场表现已经是十分惊艳的了！
为什么在熊市里，金山办公依然能够有一轮如此雄姿英发的表现？
人类最宝贵的财富之一就是想象力！
虽然对标于微软，肯定是有些意淫了，但良好的商业模式与AI带来的未知空间，还是让股民们不畏艰险。
不管怎么样。无论是400倍还是200倍，都需要过人的洞察力与勇气；追在高点逃命在山谷，多半是一场噩梦！
对于金山办公，我从2021年8月份开始介入，到2023年4月清仓离场，虽然获得了超50%的收益，但绝对不能算是成功的投资；我理解的成功投资，就是可以复制，但金山办公的上一轮交易肯定不是。
我在2021年8月25日这一天，以287的价格开始“抄底”建仓，一年后，竟然跌到了162！不过坚持分步加仓，让自己最终有所收获。
当时287的价格，对应150倍的PE，现在复盘起来还有点手心冒汗。
上图：2023年Q4、2024年Q1净利润同比增长分别为39.44%和37.31%
60倍的估值是金山办公的历史最低值；当然还有进一步下跌的可能，但相比于2022年4月份的低点，应该逐渐有了性价比。
所有的高估值都需要时间消化，贵州茅台也不例外：
科技股的估值，关键的难点还在于护城河与成长空间；如果业绩能保持30%以上的增长率，60倍的PE当然就不能算是高估了；但30%或以上的增速是可以持续的吗？AI带来的变革，对于金山办公其机会和风险孰大孰小？需要进一步研究与思考。
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说明：
1、文中图表根据上市公司财报数据整理制作，不能保证数据的绝对准确；为了图面的简洁，一些数字做了四舍五入处理。
2、本人目前未持有金山办公，但依然期盼着合适的入场机会。
3、持有或未持，都可能影响自己的好恶，难以保持客观；写作的出发点在于加深自己对投资标的的认知，绝不构成投资建议。
4、保持警醒，努力用旁观的态度去看待自己的投资。