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其实在经济不好的时候,消费也是受很大的影响的,看看服装的消费增速就知道了,伟星行业占比那么高的,还有多大的占比提升呢?没多少了,除非行业大发展,服装消费增速提高,同时服装行业不景气时,下游的服装厂家也是要压低价格的,上游的原料价格的下降能否抵消下游的价格下跌呢?值得研究。毛利是否提高了?服装行业对其的影响到底滞后多久才能反映在公司的业绩上?
余华有一篇文章,写“血头”致富的,“血头”就是卖血的中介。过去在中国发生了许多不可思议的事情,未来未必能够延续。我现在看报表不管是不是制造业,都会关注员工成本(例如非制造业大秦的员工成本就很高),中国的就业依然要靠制造业,但必将淘汰掉依赖低劳动力成本的企业。
伟星是一家优秀的公司,把那么难做的行业做到2个亿的净利,但未必是一只好的股票,当然现在股价下来了,比起A股鱼龙混杂来说,相对价值还不错。
花蛤兄说的一站式服务是竞争优势不假,这能降低服装企业的采购成本,从而形成伟星一定程度的提价权。但我们也要看到,其实伟星的劳动密集型性质非常严重,2个亿的利润,员工总数8000多人,人员费用支出竟然要4个亿,人工费用如果提高50%,利润就没了,这几年,劳动力成本的上升给富士康等企业带来不少影响,伟星去年也发生过群体性事件,即使行业景气,日子好不好过,也要看伟星的提价能力了。
其实过去不少人把伟星当作成长股来看待,哪怕08年金融危机期间,业绩都仍保持平稳。但是今年,大家就把其定性为周期股了。与08年相比,需求端的变化其实一样,唯一不同的是这次主要原因还是劳动力成本这次上涨很凶,成本增幅猛过收入增幅,业绩倒退较多,如果劳动力成本继续攀升而伟星定价能力不足,那么一个可能就是,伟星以后就不是周期股而是绩差股了。
我觉得投资者不妨在专注国内企业的情况下,把投资市场放宽一些,B股、港股、中概都关注一下,便宜货还是不少的,就不用犯难于A股要么好企业不多,要么好价格不常有的景况了。
“如何”写错了,应该是“任何”。