| 发布于: | 雪球 | 回复：27 | 喜欢：1 |
引流产品：嗨体熊猫针，全国就此一家，主要打颈纹，黑眼圈。
另一款濡白天使，只有他是自研，其它几款同类竞品，都是代理。
后面还有肉毒素，今年要上市。
医美产品属于三类医疗器械，从一期临床到注册上市，最快需要5年。
医美行业过去5年平均复合增速18%，未来5年预计15%。
行业高毛利率，全球龙头艾尔建的长期毛利率一直在90%左右。
行业轻资产，高自由现金流匹配净利润。
龙头艾尔建，历史最低估值22倍。我的理解是，当爱美客跌到20倍，自由现金流对应的股息率就是5%，未来只需要有7%的确实增速，它就是一张12%的债券。关键它目前的增速还是30%，动态估值只有22倍了。
先说明我的立场，我看好爱美客，其次我感觉你对爱美客的理解和我有些不同，想跟你探讨一下：
1、爱美客出厂价就几百块，没有1000。你在终端美容院销售几千块的前提下，几百块的进货成本对于美容院就没有拼价格战的意义，几百块成本对美容院来说你少多几十块没意义，要拼拼效果和质量
2、你认为的爱美客毛利不下降，但净利可能下降，因为竞品多了，你在营销费用的投入就要加大，参考韩国的轻医美上市公司的净利率来看，这块得增加10%左右成本
3、虽然爱美客产品线越来越多，我觉得市场空间还是要以2.5亿左右20-40岁女性人群年消费力去估算，产品线多不代表女性能消费更多。
4、现在跌的原因无非就是大家觉得爱美客在竞品越来越多，护城河不够。个人yy一下现在的医美上市公司要想构建护城河最好做两步：①往下游延伸，像爱尔眼科体外孵化的模式扩张。②有没有可能实现ai医美标准化注射，降低对医生的依赖，降低终端价格，实现普惠医美，现在已经不少女性自己买滚针自己打水光了，无非就是终端价格太高，不好接受。
总结：现在买爱美客风险已经很低了，未来是否要更换医美赛道投资的企业，根据各家商业模式转变做调整。
我觉得你不太适合股市，你的逻辑和思维全部是别人灌输给你的。医美和茅台没有半点关系，茅台高毛利也不是什么优势二锅头毛利也高。10年前茅台暴跌的时候也没什么人说茅台高毛利是什么大不了的。毛利高只是行业特点不代表赚钱就一定多，格力毛利只有30％当误它赚钱了么。人云亦云的人最好离开股市因为骗子坏人太多了
在行业增速达15%的基础上，厂家是没有动力打价格战的，这一点，我开厂18年的切身经验。原料成本不到30元的透明质酸纳凝胶，卖给美容机构1000元，毛利率近98%，即便将来价格腰斩到500元，毛利率才损失2个%点，依旧有95%以上，所以，说爱美客毛利率会暴跌的人，智商都是不高的。况且，爱美客的濡白天使价格是同类竞品中性价比最高的。而且，注射到体内的产品，单方面的降价，消费者反而不敢打了