| 发布于: | 雪球 | 转发：2 | 回复：23 | 喜欢：9 |
预售多完全可以是向渠道商压货的结果特别是加盟模式，在我看来更像是危机的表现因为它的预售账款增加程度和经营现金流以及货币资金结余不匹配。
企业投资现金流不断增加以至于超过经营现金流这一点存疑。食品行业开点扩张资本市场一律理解为利好真的非常愚蠢，如果产品质量不好开点扩张会带来巨大的业绩下滑甚至杀死企业。
归根到底调研这种企业最重要的还是观察产品好不好，在这个意义上自己亲自品尝是非常重要的。国内克莉丝汀在港股上市几乎没有成交量就知道这个行业绝对是红海。元祖一直走“超贵”路线，一盒绿豆糕100元，奶油蛋糕超级小更重要的是他们董事长将其定义为企业战略长期坚持。如果它不能成为SEES或者茅台这个战略几乎必死。错误的产品线策略再叠加开店扩张未来业绩简直好的“不要不要的”！$元祖股份(SH603886)$
元祖定位有问题，也没什么新意的产品，现在大家钱不好赚，还想维持这么高的毛利率难！
保质期短，渠道压货可能性不大，经营无有息负债，大量占用渠道资金，先款后货，显示渠道强势地位。至于产品定位，见仁见智，不见得人家董事长是错的。
这观点够2B的，买元祖都是看着估值来的，即使不增长，保持现状，最低13倍pe目前16倍，在食品行业也是少有的 ！再说一年开二三十家店，风险可控！
加盟也就百分之十，压货应该不太可能吧
元祖确实是以直营为主的，2016年的招股说明书里有披露。加盟店营收占比不高于15%
zz
很多预收好多年都不会变成销售收入，我不知道年报哪里披露的不挂帐，但是我知道很多单位发了蛋糕券大半年都没用，甚至还有丢失的，包括我。
我认为还是让你保持目前认知状态算了，指责别人一无所知并不是探讨问题正确态度，所以我也没必要花时间给你普及一些基础的财务知识，必竟知识是有价值的。
预收多是因为食品券吧，渠道压不了货。
味道还是蛮好的，就是贵的令人发指，每次拿到卡和券都会赶紧用了，就怕门店没了……