现在红利很火，网上各种说红利的讨论，大家可能看得不少了，中信建投证券的策略分析师陈果发了对公募基金一季报的研究，研究以后，他认为红利策略仍有配置空间。

他的观点是：根据1季报，主动权益基金持有中证红利指数成分股市值861亿，相比于1.56万亿的重仓股市值，配置比例仅5.5%，处于2010年以来21%的历史分位，超配比例-12.2%，处于2010年以来45%的历史分位。

我看了看，数据没有问题。

但是我仔细想了一下，我个人认为陈果的论证有问题：他论证的是公募基金对中证红利指数的成份股的持仓，但是你也知道因为有选样编制方法和指数特性，不是所有红利股都是中证红利指数的成份股。

现在有不少新的红利指数，比如中证红利低波动指数，红利质量指数，中证红利低波动100指数等等，这些红利类的指数和红利指数的成份股并不完全相同。

如果公募基金持有其他红利指数的成份股（而且这个股恰巧不是中证红利指数的股票），那么不统计在内。现在光中证指数公司就编制了几十个红利类的指数。

所以只用中证红利指数来作为论证依据，我不太认同。

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