BNSF营运铁路总长51766公里，员工38000人；大秦铁路自身长度658公里，上市公司营运铁路总长2725公里，员工将近10万。大秦铁路市值1000亿元，当年巴菲特收购BNSF出价340亿美元，并承担100亿美元债务，合计440亿美元。

大秦铁路，在A股，也许属于有一定投资价值的股票，但是和BNSF相比，肯定差一大截，关键是人员太过冗余。

2011年大秦铁路年报显示，在职员工总数95480人，公司需承担费用的离退休职工人数29032人，合计124512人。

大秦铁路601006，最终的命运，就是养活10万员工，饿死几十万股东。这其实是众多国有背景上市企业的通病，中国上市企业的服务主体，严重错位！

过去5年，银行贷款和政府税收，剥夺了企业大部分的利润。今后，企业高管和员工工资开销，增长一定会非常可观。在A股做投资，要尽量回避人员太过冗余的企业，最好投资那些人员精练，能实现自动化大生产的企业，政府意志力薄弱的企业。归根结底，就是只投资能充分享受大众股东权益的企业。

作为投资者，应当小心大秦ROE逐年下降的趋势，2012年下降2个百分点，最终大秦的ROE，将下降到8%的水平，我可能还高估了。