读李笑来的《定投——大佬的自我修养》有感，回测了A股三大股指宽基指数ETF的历史定投收益，为完善未来的投资体系做准备。
一、定投策略
定投时间：月中（同时给出月初定投的表现）
定投金额：1000元
定投周期：不限定
定投价格：定投日的收盘价
二、指数标的
上证50ETF（代码510050），上市日期2005/2/23
沪深300ETF（代码510300），上市日期2012/5/28
中证500ETF（代码510500），上市日期2013/3/15
三、结果汇总及结论
关于周期的定义：
按照一个上升波段（即牛市，最低点至最高点）和一个下降波段（即熊市，最高点至最低点）构成一个完整的周期，A股自50ETF上市以来，可粗略分成两个大的完整周期，第三个周期正酝酿中：
①第一个周期：2005.2（第一轮牛市上升波段起始点）-2008.10（第一轮熊市下降波段最低点）
②第二个周期：2008.10（第二轮牛市上升波段起始点）-2019.1（第二轮熊市下降波段最低点，50指数先于大盘，在2015年8月已完成探底，走出了近5年的慢牛走势），其中2008.10-2013.6经历了漫长的震荡期，包含局部上涨和下降波段，不做详细区分，列入第二个周期
③第三个周期？：2019.1-至今，未跌破2019.1月的低点前，均可视为第三个周期已开启，目前酝酿中
1、上证50ETF各阶段表现汇总
2、沪深300ETF各阶段表现汇总
3、中证500ETF各阶段表现汇总
4、结论
①选择的几个回测案例中，除中证500ETF在第二轮熊市起点入场定投尚处于亏损外，其余任何时点进场均为正收益
②熊市，定投跑赢、甚至大幅跑赢指数，并先于指数获得正收益，但收益率不高。因为指数的基数高，而定投却可以不断摊薄成本，天然具有优势
一个有趣的现象：越是在熊市的开始阶段进场，越是会跑赢指数，这也说明了定投策略的稳定性
李笑来在书中的案例，正是以熊市的起点作为起投点，是推广定投策略的好例子，不过也显示出他的鸡贼，过于讨巧
③牛市，定投跑输指数，但收益率高。虽然随着牛市的大幅上涨，跑输的绝对值较高，但相对值不高，尚可以接受
④跨越周期长期持有，虽均为正收益，但年化收益非常低，甚至跑输CPI。A股牛短熊长，且牛为疯牛，过山车幅度大，严重摊薄了定投的收益。也说明过去的A股指数不适合长期持有
⑤以相同的时间周期（中证500ETF上市时间作为起点）对标三大ETF，50ETF最稳健，500ETF牛市期间收益最高。未来如出现指数层面的大牛市，500ETF的收益率应该也是最高的，因为成分股弹性大，且多为新产业，更值得期待。关于构成未来牛市的主力部队，刚哥@肖志刚写过一篇关于股市的玩家和下一轮牛市的文章，感觉很精彩
⑥适用群体：有稳定收入来源，且没有或者不想花时间和精力研究市场、行业和公司，并且除银行理财外没有更好渠道的投资者
□采用定投策略的前提，是接受市场在短期内不可预测的观点，放弃最难的“择时”，通过时间来平滑成本，虽然牛市中收益不及指数涨幅，但贵在稳定、安全、不费神、吃得饱、睡得香
□定投策略适合上班族，每月有稳定并可支配的收入，既可专注于本专业，又能获得财富增值
□随着外资在A股占比的不断上升，未来出现类似美股的长牛、慢牛行情可期，更适合长期、定期投入
⑦即便A股仍改变不了疯牛、快牛的本质，未来也可以在较短的时间内获得较高的收益。遗憾的是可能会因为定投总金额不足，而降低绝对收益
⑧标的选择：除了长期外，标的的选择是定投策略的另外一个核心，跨周期后仍然趋势向上才是好标的。如果不幸选到十年仍然3000点的上证指数，也只能吐血了
□稳定、安全，选择50ETF、300ETF和500ETF这样的宽基指数
□追求收益率更高，且对某些行业有深入了解，可以选择分行业的ETF
□追求更高的收益，可选择长期看好的个股，或自行分配权重，创建个股的组合
⑨目前正处于下一轮周期的起始阶段，介入时间点很理想
⑩定投时间：平均下来看，月初定投较月中定投会稍微高一点点，时间拉长可忽略
⑪定投策略的优势和不足都很明显，尤其在牛市的起涨位置，定投收益远不及一把梭，不过这也是合理的，世上本来也没有完美的策略。对于特定的投资人而言，定投是个非常理想的策略
四、上证500ETF各阶段表现
1、上市至今：
投资时长：15.13年 累计投入：18.2万元 现值：31.7万元 定投收益率：74.17%（月初74.86%） 同期指数涨幅：307.88%
严重跑输指数
2、上市-2007.10.16（至第一轮牛市高点）：
投资时长：2.64年 累计投入：3.3万元 现值：13.72万元 定投收益率：315.76%（月初320.66%） 同期指数涨幅：451.99%
跑输指数
3、2008.1.14（第一轮熊市起点）至今：
投资时长：12.24年 累计投入：14.7万元 现值：21.39万元 定投收益率：45.49%（月初45.75%） 同期指数涨幅：-23.41%
跑赢指数
4、2015.6.9（第二轮熊市起点）至今：
投资时长：4.84年 累计投入：5.8万元 现值：6.57万元 定投收益率：13.23%（月初13.44%） 同期指数涨幅：-12.08%
跑赢指数
5、2008.1.14（第一轮熊市起点）-2015.6.9（第二轮牛市终点）：
投资时长：7.42年 累计投入：8.9万元 现值：16.86万元 定投收益率：89.4%（月初89.19%） 同期指数涨幅：-8.03%
大幅跑赢指数
6、2015.6.9（第二轮熊市起点）-至今：
投资时长：4.84年 累计投入：5.8万元 现值：6.57万元 定投收益率：13.23%（月初13.44%） 同期指数涨幅：-12.08%
跑赢指数
7、2013.3.15（可能的当下对标点）-至今：
投资时长：7.07年 累计投入：8.9万元 现值：11.92万元 定投收益率：31.94%（月初32.49%） 同期指数涨幅：69.68%
跑输指数
五、沪深300ETF各阶段表现
1、上市至今：
投资时长：7.87年 累计投入：9.5万元 现值：12.39万元 定投收益率：30.42%（月初30.89%） 同期指数涨幅：63.53%
跑输指数
2、上市-2015.6.12（第二轮牛市结束）：
投资时长：3.04年 累计投入：3.8万元 现值：8.09万元 定投收益率：113.69%（月初112.79%） 同期指数涨幅：113.12%
与指数不相上下
3、2015.6.12（第二轮熊市开始）至今：
投资时长：4.82年 累计投入：5.8万元 现值：6.32万元 定投收益率：8.98%（月初9.12%） 同期指数涨幅：-23.27%
跑赢指数
4、2013.3.15（可能的当下对标点）-至今：
投资时长：7.07年 累计投入：8.5万元 现值：10.65万元 定投收益率：25.34%（月初25.88%） 同期指数涨幅：66.07%
大幅跑输指数
六、中证500ETF各阶段表现
1、上市以来：
投资时长：7.07年 累计投入：8.5万元 现值：8.95万元 定投收益率：5.28%（月初6.19%） 同期指数涨幅：63.35%
大幅跑输指数
2、上市-2015.6.12（第二轮牛市结束）：
投资时长：2.24年 累计投入：2.7万元 现值：7.35万元 定投收益率：172.29%（月初171.6%） 同期指数涨幅：238.14%
跑输指数，但可接受
3、2015.6.12（第二轮熊市开始）至今：
投资时长：4.82年 累计投入：5.8万元 现值：5.4万元 定投收益率：-6.96%（月初-6.66%） 同期指数涨幅：-51.69%
跑赢指数
4、2013.7.30（可能的当下对标点）-至今：
投资时长：6.7年 累计投入：8.1万元 现值：8.3万元 定投收益率：2.53%（月初3.47%） 同期指数涨幅：65.57%
大幅跑输指数
