估值的标尺

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长期持有的前提一定是优质，否则拉长时间看有再多钱也能给败光，未来现金流折现是本质，商业模式和企业文化好是能走得远的前提，关键指标比如低负债，高净资产收益率，稳定甚至趋升的毛利率……

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外加得到届时利润6.73倍，pe不到5的茅台股权，目前看确实是抵抗通胀的硬通货（4%年化20年后本息2.19）//@大道无形我有型:对有稳定成长的公司而言，这几乎就是道简单的算术题。10%的年增长率，假设投之前的盈利是1的话，30pe就意味着投入30，第10年的回报总和就是17.5，第20年是63（如果我没算错的...

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//@行万里路a:段永平：我认为，老巴的＂安全边际＂实际上指的是对公司的理解度，而不是价格 1、问：你用现金流贴现公式计算吗？ 段永平：宁要模糊的正确，也不要精确的错误。未来现金流折现指的是一种思维方式，估值就是毛估估的。 毛估估的意思就是，5分钟就能算明白的东西，一定要够便宜。...

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一定要能从很远的未来看回来，如果看不了就不应该买//@大道无形我有型:回复@大道无形我有型: 宁要模糊的正确，也不要精确的错误。 原话可能是巴菲特或者芒格说过的。//@大道无形我有型:回复@草根成长记:“宁要模糊的精确，也不要精确的模糊。” 这句话不知道怎么传成这样了，意思完全不对！应该是...

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成长是最大的安全边际，低估往往是无法兑现的垃圾债券，从可持续的真成长里找看得见的低估//@PaulWu:这是5年多前的思考，也是对我自己意义最大的一次反思，原来我的做法是从低估值里找成长逻辑，之后是从成长里找合理估值，虽然只是先后次序的不同，但看到的世界是不一样的。今天限于篇幅，...