| 发布于: | 雪球 | 回复：18 | 喜欢：0 |
同花顺的复权价是按单利来处理分红除权的，扣的是绝对值，早年的复权价会变成负的。雪球的复权价是按分红全部复投的复利计算的，扣的是百分比。对于分红多回购少的公司，用单利处理分红多少有点不公平，因为回购本质上是以复利形式体现股东回报的。用雪球这个算法，不考虑股权分置改革，海尔和格力的收益率差距没那么大。
我不是不看重管理层德行，而是我认为要全面来看问题，其他方面我也看重。没有小毛病当然最好，但如果总体已经做得足够好了，有点小毛病倒也无妨。格力和海尔都是最顶级的企业了。其他绝大多数企业，拿三十年股权价值早都接近清零了，公司可能都没了，管理层再有德行又有什么用呢？
相对于他们的经营成果带来的回报，这些问题是小问题。追求十全十美当然没错，但人无完人，没必要因为格力做得更好，就把海尔批一顿，跟99%的上市公司比起来，海尔都好太多了。A股历史上的百倍股，目前一共也没30家，可遇不可求。比起研究这些公司谁比谁更好，还不如研究他们的共性、研究他们比其他绝大多数公司好在哪里。
如果行业不行的话，行业不行这个问题不比大股东德行的问题严峻多了。。。再说，海尔是三十年稀释到0.66，不是三年稀释到0.66，而且股权融资主要集中在头二十年，以前发展初期需要融资很正常，后来发展好把钱都分回来了好几倍，真没什么好批评的。
本质是一样的，同花顺的分红复权是按单利计算的。
我看错了，我按历史最低价算的，你按上市价算的。海尔IPO的时候可能估值太高了，上市后头两年跌得很惨，相比之下格力上市后就一直在涨。