过去9年，苹果归母净利润复合年化增长10%，年化回购4.7%，年化分红1%。如果市盈率不变的话，股东年化回报应该为16%。因为有市盈率的提升，过去9年股东年化复合收益率为24%。那么，现在的问题就是，苹果年化10%的归母增速是否还能保持，当下的壁垒是否还能保持28倍的市盈率，如果可以，那么股东应该还能得到16%的年化回报。$苹果(AAPL)$