近期A股的军工ETF（512660）比较火，各种军工股的RPS（股价相对强度指标）领跑大盘，笔者看了一圈，似乎业绩都不咋地，自然想到与之对标的美国军工，于是起了兴趣在此介绍一下美国的四大军工企业：雷神公司，通用动力公司，诺斯罗普格鲁曼公司，洛克希德马丁公司。还有一家民用加军工的波音，大家比较熟悉，就不赘述了。
这四家公司都是典型的股息成长股，笔者对股息成长企业的定义是：1. 股息至少连续十年增长，同时股息的增长至少超越通货膨胀率，给投资者带来长期稳定的回报；2。 派息率低于60%，太高的派息率会给企业的营收带来沉重的负担，只有可持续的派息才能给投资者带来长久的回报；3. 市盈率低于20，同时每股收益保持增长，保证以合理的价格买入优质企业。符合这几个标准的企业，在A股凤毛麟角，笔者只知道中国建筑（601668）满足要求 @晕娜 ：
下面具体看看美国的这四家军工企业的数据：
1.洛克希德马丁公司(LMT)主要从事航空航天领域的研究、设计、开发、制造、集成和维护先进技术系统和产品，用于美国和国际的国防、民间和商业应用。这个派息冠军已经连续17年增加股利。该公司上次增加股息是在2018年9月，当时董事会批准将季度股息增加9.10%，至每股2.40美元。LMT在2009年至2019年期间实现了年度每股收益11%的年化增长。分析师预计洛克希德·马丁公司2020年每股盈利24.26美元。同比该公司2019年每股盈利21.95美元。2017年的EPS下跌是由2017年企业税法的变化引起的一次性事件：
洛克希德马丁公司几乎70%的收入来自美国政府或美国其他机构。对外国政府的销售占总收入的30%。在细分市场上，航空航天占销售额的近40%，而导弹与火力控制占销售额的14%。旋转和任务系统占销售额的28%，其余来自太空任务。F-35隐身战机是该公司最大的项目，占总净销售额的25%，预计未来这一比例将更高。
洛克希德马丁公司在过去十年持续回购股份，从2008年的4.27亿股减少到2019年的2.84亿股。如果一家公司可以每年回购注销2% - 3%的股票，支付3%的股息率，并且净收入每年增长2%，那么它可以很轻松地进行利润分配而不影响竞争力。如果一家公司一直产生大量现金流，还能够以有吸引力的低估值持续回购大量流通股，它就可以为投资者提供长期可观的回报：
在过去的十年里，LMT的股息支付每年增长14.40%，高于每股收益的增长。这主要是由于派息率的提升：
然而，在未来的十年里，该公司还能否以如此高的速度提高每股股息是个未知数。派息率从2007年的21%上升到2019年的近41%。在过去的十年里，洛马公司通过扩大派息率，成功地以远远高于盈利增长的速度增加了派息，这个方法很难再持续十年。
2. 诺斯罗普格鲁曼公司(NOC)为全球客户提供自动控制、网络、空间、打击、物流系统以及指挥、通信和计算机、情报、监视和侦察等领域的各种系统、产品和解决方案。该公司经营着航空航天系统、创新系统、任务系统和技术支持部门。诺斯罗普格鲁曼公司拥有连续16年的股息增长记录，也是一个股息成长界的冠军级选手。上一次增加股息是在2019年5月，当时董事会批准将季度股息提高10%，至每股1.32美元。在过去的十年里，该公司设法以每年12.70%的速度增加了分配。
从2009年到2019年，NOC的利润从每股5.21美元增长到20.35美元。
NOC的长期增长将与其最大客户—美国政府的国防支出密切相关。美国政府收入占总收入的82%。虽然短期会有起伏，但笔者相信美国的国防开支长期只会增加，只要他还想当全球老大，到世界各地维持和平和处理冲突。老化的军事装备需要更换修理，以及升级。在军用航空领域，B-21隐形轰炸机和战斗机雷达是NOC的专长，这些都很可能得益于美国的战略规划而保持增长。由于对网络安全和情报系统需求的长期增长趋势，信息系统部门也将实现高于平均水平的增长。
因为目前的估值远高于本世纪初，股票回购带来的收益增长将更为缓慢。鉴于企业税率下降，2017年的减税推动了2018年的每股收益增长。到下一个十年中期，税率的提高可能会损害每股收益。近年来每股收益的大幅增长得益于股票回购，NOC在这方面一直非常积极。从2009年到2019年，已发行股票数量从3.23亿下降到1.71亿。
从2009年到2019年，派息率从32%下降到25%。NOC基本上将派息率控制在24%至32%之间的狭窄区间内。
3.通用动力公司(GD)是一家国防公司。在全球范围内通过四个业务集团运作：航空航天，打击系统，信息系统和海洋系统。自1979年以来，该公司一直向普通股不间断支付股息，并连续29年每年增加股息，实在是了不得的成绩。上一次增加股息是在2020年3月，当时该公司将季度股息提高了7.80%，至每股1.10美元。自2008年以来，该公司已成功实现每股收益每年6.10%的增长。分析师预计通用动力公司2020年的每股收益为11.47美元。相比之下，通用动力2019年每股盈利11.98美元。
无独有偶，通用动力公司最大的客户是美国政府，其收入占总收入的60%。国际防务销售占营收的近四分之一，其余来自美国商业客户。
考虑到不断变化的政治气候，美国未来国防开支的增长背后存在着高度的不确定性。也就是说，该公司在其他市场和其他部门也有客户，比如正在生产湾流喷气机的航空航天部门。航空航天部门的需求将受到新产品推出和新兴市场需求的推动。
环球政治风云变幻，美国想一直做世界警察，在未来几十年肯定会花更多的钱在国防上。目前已有大量的合同积压，总额达540亿美元。该公司还通过其湾流喷气式飞机在商用航空领域占据主导地位，这类飞机也积压了大量订单。此外，通用动力公司是两家潜艇和军舰制造商之一(另一家是亨廷顿英格尔斯工业公司HII)。这是双头垄断的一个例子，在这种情况下，这些公司能够专门制造日益复杂的船舶和潜艇，持续扩大规模，获得根深蒂固的地位，使新来者无法直接竞争。想成立一家新公司从两家老牌公司手中接管业务是几乎不可能的。航空航天部门的销售额占总销售额的四分之一，但营业利润却超过了三分之一。这是受Covid-19经济衰退打击最严重的部分。不过，如果你相信疫情终将退去，民航业务可能成为这家防务公司之中独特的珍贵资产。
在过去十年中，该公司每年平均回购2.80%的已发行股票。这使得发行在外的股票数量从2007年的4.08亿股减少到2019年的2.91亿股。
自2008年以来，股息支付每年增长10.40%，高于每股收益的增长。
派息率在过去10年略有上升，从2007年的22%上升到2019年的33%。预计未来10年的股息增长将略高于盈利增长，因为目前的派息率仍较低，未来10年的股息年增长率将可能达到6% - 7%。较低的派息总是有利的，因为它为持续的派息增长留出空间，从而最大限度地减少短期收益波动的影响。鉴于目前的低派息率，笔者相信股息不会受到削减。此外，未来10年的派息率还有小幅上升的空间。
4.雷神公司(RTX)在全球范围内提供技术集成产品、服务和解决方案。它通过五个部分运作：综合防御系统，情报、信息和服务系统，导弹系统，机载系统和网络安全系统。该公司是又一个股息成长型高手，已经连续13年实现股息增长。在过去的十年里，该公司以每年12%的比率提高股息，按这个速度，每股股息六年翻一番。
美国政府占了雷神公司每年销售额的三分之二，RTX最著名的产品当属战斧巡航导弹。美国海军向雷神公司订购的最后一份战斧订单在2020年完成，之后战斧导弹将结束延续40年的生产历史。与此同时，有消息称美国空军选择了雷神继续开发下一代核巡航导弹，核战斧有望继续为公司创造利润。
在过去的十年里，该公司的每股收益以每年6.30%的比率增长。该公司设法将每股收益从2007年的3.80美元提高到2017年的6.94美元。
这些巨额每股收益背后的另一个驱动因素是股票回购。发行在外的股票数量从2007年的4.45亿减少到2017年的2.91亿。
在大部分时间里，雷神的派息率一直保持在40%以下。在过去的十年里，RTX同时实现了每股股息与每股盈利的高速增长，同时维持了较低的派息率，实属难得。
综上所述，如果你想构建一个股息收割机式的养老股组合，美国四大军工股应该有他们的一席之地。