每日推荐


房地产B（150118）：国庆长假后持续推荐品种，已稳稳地翻倍。当房地产库存过高，三四线城市地产崩盘等消息长期发酵，过低的预期与实际回暖的量价，将构成基本面推动的地产股慢牛行情。在房产税夭折、限购政策松绑、减税费优惠落地前，可大胆逢低布局。


整体折价且流动性好有色B、国企改B、医疗B、新能车B、证保A、有色A
溢价套利（申购母基金分拆卖出）：券商指基（160633）（若有已对冲的底仓效果更佳，估算仓位极低，下折风险降低，但抢反弹不建议买券商B级）、上交所证券B（502010）、券商分级（161720）、军工分级（161024）

行情点评


今日A股深V反转走势。$上证指数(SH000001)$ 低开0.07%报3433.86点，盘初小幅反弹后便一路震荡走低，券商、军工、计算机、有色金属等各板块轮番杀跌，午盘更是出现加速跳水走势，跌逾3%触及3327.81点，失守3400点关口及60日均线位置。但是午后券商、银行等板块相继强劲反弹发力护盘，次新股、石墨烯等题材股也强势返场，市场快速反弹，并于尾盘成功翻红。两市的量能均出现了一定程度的萎缩，沪深两市今日分别成交3875.04亿元和5966.28亿元。

上证综指收报3445.41点，上涨9.11点，涨幅为0.27%；$深证成指(SZ399001)$ 上涨0.64%。$中小板综(SZ399101)$ 收上涨0.86%；$创业板指(SZ399006)$ 上涨0.87%。29个中信一级行业指数涨多跌少。其中，综合、房地产、电子元器件、电力及公用事业、基础化工和电力设备指数涨幅居前；而国防军工、交通运输、钢铁、餐饮旅游、非银行金融和建筑跌幅较大。

上周五以及今日早盘的快速跳水已经极大程度的宣泄了市场在久盘未破后的做空情绪，而当前市场并不具备复制6月和8月持续暴跌的环境基础。今日盘中各权重板块的强力护盘也显示3300点之上的支撑力度较强，投资者无需过于悲观，盲目杀跌，建议可逢低布局明年的“春季行情”。

去杠杆（停融资收益互换）、金融反腐、IPO重启等风险相继落地，剩余消息面上人民币入SDR与美联储加息差不多构成中性的外部环境。上有套牢盘，下有获利盘，投资者仍宜谨慎控制仓位。急跌修复已开始，接下来SDR、美联储加息落地和年底公募基金排名战或有脉冲式反弹空间，但在一月份大股东减持解禁的背景下中期配置风险收益比值得斟酌。

从近期流动性好的分级整体折溢价率收敛情况看，套利资金体量已超过分级定价不合理的离散量。若无趋势性大行情，分级A、B的定价将趋于合理，套利空间缩小。考虑到交易成本与指数波动、基差风险等，分级套利逐渐成收益风险对等的投资，分级定价将趋于合理。
 
是日要闻
A股V型反弹——震荡市格局不变。
沪股通大幅净流入，七天累计流入51亿——除了精准抄底外，部分资金或到香港加杠杆再通过沪股通买入A股，这暂时是没有违规的做法。
IPO重启，周二继续申购——本轮冻结资金估计约一万亿。
人民币纳入SDR——有观点认为意义大于WTO。

分级A
分级A窄幅震荡，偏于微跌。国防A、证券A级、中航军A跌幅较大在0.9%以上。打新资金分流及预期对分级A的冲击已逐渐被其配对转换价值对冲。配对转换价值在整体溢价收敛、整体折价渐现的情况下趋势性由负转正支撑分级A价格。IPO重启渐近，今年最后的打新沿用旧制度，短期对分级A有一定的替代，但分级A的短期小底部或已构筑。
趋势突破观察股市会否持续下跌或上涨。若持续下跌，消灭下折正收益甚至消灭折价A或是趋势。若震荡市，分级A将继续高位震荡，可不断做小波段收益。前期提到如果“钱多”和“牛市未回来”的逻辑仍在，消灭高收益的资金会阻止分级A继续下跌。若其中的逻辑被证伪，叠加债市震荡，分级A单边行情或变得踌躇。

分级B
分级B止跌企稳，49只上涨，90只下跌。指数深跌未翻红的军工B、中航军B、证券B级、券商B、国防B、证券B、券商B级等跌幅较大。若假设震荡行情，则在别人恐慌的时候，需要贪婪起来，积极寻找超跌高杠杆高流动性品种，如食品B（估算仓位约80%）、银行B、医药B、创业B（估算仓位约72%）、电子B、房地产B等。留意价格杠杆高的品种在一定时间内或会因为仓位不足而降低杠杆，从而同时降低风险和收益。