$中远海控(SH601919)$ 首先集运行业价格战难起：1，资金层面，全行业近3年利润高企，分红率接近（海狗除外），依赖运力扩张，进行价格战，相互之间不存在显著资金优势。2，供需策略上的科技影响，全球贸易需求、港口吞吐量、船舶运力，随着科技发展，数字化程度加深，供给和需求在中期变得透明和可预测，暴兵策略，与需求端严重背离，背离长期盈利需求，运力联盟之间进入明牌平衡阶段。且碳中和策略路线未定，暴兵极易自爆。
其次从股价时空角度：1，空间上股价贴近22年预测净资产运行，对23年及之后盈利几乎未反应。反应了资金对盈利预期的极端保守；2，时间上，目前是22年底前运价分歧和不确定性最大的时候，但即将在6月前开牌，越靠近不确定性越小，溢价越低。
最后从故事性角度：1，资产利用率急需提升，目前海控有效生产资产仍是2020年的状态，以船舶港口为主。新增利润和现金流等资产的生产或投资性利用方式，尚未开牌（越晚开牌，高分红越必要，但显然管理层并不想高分红），目前来看，中报前是最佳窗口，否则中报分红必要性将大大增加（有利润传导路径限制）；2，全国物流一盘棋，带来的潜在业绩保障，尚未反应。中国物流在物流改革中具有重要角色，物流标准化需求，需求巨头的联合运作，海控目前的多式联运已经对接铁路运输和内河航运，但是国内企业的国际物流需求中海控份额一直难以扩张，低于其运力在市场的占比，本次极有可能借助物流标准化，真正完成对国内市场的对接，提升海控的需求预期。
观点：海控目前是对盈利预期和资产溢价的低估区间。极有可能是未来三年的底部区间
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