这是时空复利的第1752篇原创
过去一年烟蒂股成果斐然，详见：烟蒂股超额高达收益40%
而去年分析的13只烟蒂，会清仓大多数。
原因是多方面的综合考量，一条条说：
（1）烟蒂股的本质就不是长期持有，而是获利就要落袋。
因为烟蒂股便宜，同样也具备基本面的不确定性。
所以烟蒂股不是长期持有，而是见好就收。
（2）最佳烟蒂股投资时机，还需要等待。
2024年国九条会清掉很多垃圾股，这个风险还没有释放完毕。
尤其我们看到，在落实新国九条的不久，就已经出现国企造假。
而烟蒂股大多数都是国企，所以，当2024年国九条真正落地之后，那时才是投资烟蒂股的最佳时机。
市场干干净净，企业财报干干净净。
这个最佳时机的节点是什么时候呢？
就是顶层立法落地，针对大股东，实控人，掏空上市公司行为的刑事量刑立法。
我估计，最快也需要几个月的时间。
（3）在没有针对大股东，实控人，掏空上市公司行为的刑事量刑立法落地之前，烟蒂股投资会继续，不过规模不会很大。
同时，高股息股，价值股，也可以按照烟蒂逻辑进行交易。
（4）现在A股的烟蒂股还是少。
遥想曾经格雷厄姆与施洛斯的年代，遍地烟蒂。
现在A股距离那种环境，还是有差异。
当然这里面有时代原因。
不过还是期待，国九条落地之后，A股又接近港股的烟蒂估值。
（5）烟蒂股的确可以跑赢市场，在熊市也可以获取接近10%的正收益。
烟蒂烟蒂，大有可为。
（6）并且，我更期待国九条清理微盘股之后，会出现小盘股的史诗级烟蒂机会。
比如大家都认为巴菲特只买价值股，大盘股。
实际上不是这样的，具体看情况。
比如巴菲特在1994年的证券业协会上讲，我们参照格雷厄姆的理念，正在运用其中两个：
（1）关注小盘股企业。
（2）重视安全边际。
也就是说，小盘股并不是一无是处。
完全取决于，能提供什么样的价格。