这是时空复利的第1736篇原创
2004年1月底，第一版国九条发布。
从发布到6124点，涨幅接近4倍；
从发布后的最低点到6124点，涨幅6倍。
第一版国九条到底聊了什么？
为什么第一版国九条发布一年后，市场才开始真正上涨呢？
2004年至今，一共三版国九条，捋清了这三版国九条，也就捋顺了A股的发展脉络。
更能清楚，监管的KPI到底是什么。
2004年那份叫做《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，重点是改革开放和稳定发展；
2014年那份叫做《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》重点是健康发展；
2024年这份叫做《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，重点是加强监管、防范风险、推动高质量发展。
标题看似差不多，实际上背景，内容，千差万别。
2004年的国九条，一是强化了市场资金监管，二是推动了股权分置改革。
大背景是，当时中国刚刚加入WTO，这个过程需要资本市场帮助企业高效融资、提升竞争力，从而将中国钉入全球产业链。
所以那时监管者的首要目的就是，增加A股的资金量，让中国企业更快，更多的拿到资金，完成产业升级。
所以2004年国九条主要干了这么几件事；
1、鼓励合规资金入市。
特意点名了证券投资基金、保险资金、社保基金、企业补充养老基金、商业保险资金。
也是在那个阶段，中国第一次开放了 QFI，也就是“合格境外机构投资者”资格，允许经过审批的外资机构进入A股市场。当时也是保险资金和社保基金被允许入市投资的起始点。
2、筹备创业板。
主要目的是降低企业上市门槛，也就可以让更多的企业筹到钱；至于能否成为纳斯达克，可以想想，成不了也没损失。
尽管创业板在2009年才推出，但2004年就已经提出了。
3、吸引股民入市，增加市场资金供给。
（1）乱象丛生
吸引股民入市很简单，市场上涨。
2004年的市场很乱。
吴敬琏表示：“赌场至少还有规矩，比如你不能看别人的牌。但A股市场上，有些人可以看别人的牌，可以作弊，可以搞诈骗。”
当然，这是在说当时，现在已经不这样了。
2004年的A股有多乱呢？
财经杂志写过《庄家吕梁》，《基金黑幕》，一炮成名。
那时A股比现在黑多了，坐庄作弊，非法交易，都比较常见。
2003年，全国132家券商挪用客户640亿资金去投资，填补自己的负债。
想象一下，你放在券商1万块，突然有一天发现，钱没了。
但本质上，只要市场涨，股民才不在乎乱不乱，只在乎能不能赚到钱。
不过当市场低迷的时候，市场乱就成为股民口诛笔伐的对象。
那怎么办呢，要通过行动安抚。
（2）同股不同权
除了市场乱，2004年还有同股不同权的大问题。
因为那时上市公司分成两类，一类是国有股（又叫非流动股），由国家持股，不能在二级市场交易。
二类是流通股，只要开户都能买。
国有股都是国企的实控人大股东持股，为了避免价格波动导致国有资产流失，国有股的估值方式要么是按照面值1块钱1股，要么是转让时单独定价。
这就导致大股东与中小股东利益不一致，没有必要关心市值，反正卖不了。
（3）解题
2004年是大熊市，市场乱，同股不同权，这些问题不解决，很难安抚股民，无法给出入场信号。
所以监管必须解决这两大问题。
【1】针对券商挪用客户资金，解决办法是，券商是中介，银行管资金，第三方存管。
也就是，买入的股票最终登记在交易所，账户的钱在银行账户。
这样券商就没法挪动客户资金了，够不着。
但由于券商们已经挪用了太多用户资金，所以整改起来轰轰烈烈，无比惨烈。
负责整改的，就是本届村长。
只用一年时间，处置了31家违规券商，化解了2853亿历史遗留风险，券商行业2006年就扭亏为盈了。
然后，继续赶下一场，整顿基金老鼠仓。
【2】针对同股不同权问题，解决办法是，股权分置改革。
具体做法是，各家上市公司跟自己的流通股股东商量，国有股股东同意支付一定的现金、股票等，也就是掏钱，用来换取流通股股东的同意，从而让非流通的国有股也转为流通股。
为什么国有大股东要掏钱呢？
很好理解。
国有股票面价值1块钱，相当于没有筹码。
流通股每股价值好几块钱，甚至几十块，这种差异是流通股股东真金白银砸出来的。
所以没有筹码直接换成有价值的筹码，并不公平，更会影响股价。
三一重工是股改成功的第一家，具体股改规则就不说了。
4、定格珠穆朗玛峰
三一重工股改成功，让市场看到了股改的可能性，也就恢复了信心。
毕竟小股东可以看到，股改成功第一波，自己就会有收益，并且大股东的利益也跟小股东一致了。
同时，券商也在轰轰烈烈整改，保险资金，社保资金也在入市。
从出国九条，到具体方案执行，落地，一年时间。
这也是为什么一年多以后，A 股的上证指数在2005年6月份跌到998点之后，才开始一路上行，两年涨6倍，涨疯了。
一直到2007年涨到6124点高峰，此后成为绝唱，6124点定格，成为A股永远也攀不上的珠穆朗玛峰。
这段两年的上涨行情有多热情？
2000年底，中国公募基金资产规模845亿。
2007年牛市，中国基金业整体资产净值从2006年底的8564亿元增长到2007年末的32755亿元，一年翻了接近3倍。
在2007年的牛市顶点上，A股市场当中公募基金的持仓市值占到A股大盘的 25.9%，远远高于2004年国九条出台之前，2023年的8%。
5、完成使命
2005年6月，上证指数998点起步；
2007年10月，上证指数最高冲到6124点珠穆朗玛峰。
2008年10月，上证指数跌回1664点。
泡沫戳破，从哪里来，回哪里去。
真的是这样么？
实际上，企业拿到了发展所需要的真金白银。
比如华电国际、中国银行、工商银行、中国国航、保利地产、大秦铁路、建设银行、中国石油、中国神华和中海油服，都是在那段时期完成了IPO上市。
其中赶上了牛市未班车的中石油，不幸成为了背锅侠，被钉在了历史的耻辱柱上。
牛市结束，第一版国九条完成使命。
那么？2024年国九条的使命是？
留待后续........