这是时空复利的第1733篇原创
银发经济写过两期，还会继续更新。
现在看到很多现象，越来越像日本。
比如拼多多，第一季度营收868.1亿元，预估768.6亿元，同比增131%;调整后净利润306.0亿元，预估155.3亿元。调整后每ADS收益 20.72元，预估10.54元;研发支出29.1亿元，预估33.1亿元。
现在拼多多已经进入50多个国家，15倍市盈率，未来5年预期增速30%，炸裂。
拼多多崛起在中国，就在阿里的眼皮子底下。
崛起原因是多方面的，用户导向，足够便宜。
而足够便宜是拼多多上市就伴随的争议，分期巨大，山寨，知识产权。
那时的阿里张勇作为老牌电商一把手，还没有真正意识到便宜的价值，令人唏嘘。
零售业，最大的竞争力不是多快好省，是便宜。
拼多多，像极了日本的优衣库，抓住了消费降级大潮。
日本泡沫经济破灭，日本人收入降低，低欲望，宅男女，不混更不育，年轻人都不想谈恋爱，整个社会死气沉沉。
所谓的极简主义，本质就是消费降级。
优衣库应运而生，品牌？不重要，极简包装，便宜才是硬道理。
由于优衣库为用户创造了极致性价比，创始人成为日本首付。
拼多多也是这样，消费降级，并且席卷全球，愈演愈烈。
早晚有一天，拼多多的业绩增速会下滑。
那是因为攻城略地已经完成，已经是世界级企业，业务国际化，遍布全球。
从拼多多的角度看，投资只选两类：
（1）极致低价。
亚马逊，优衣库，小米造手机造车，拼多多，本质都为客户提供了极致性价比。
无论什么行业，谁能提供极致性价比，谁就是王者。
可能日子会苦些，利润率较低，比如制造业小米。
但消费者买账，更没有品牌降级风险。
（2）价值高端。
真正的顶级奢侈品，站在金字塔尖的那种。
爱马仕，LV，茅台，均在此列。
经济周期，消费降级，有影响，但有限。
因为顶级奢侈品的真正用户不是大众，而是顶尖的一小撮富豪。
富豪遭遇经济周期，财富当然会缩水。
但任何富豪从财富200亿缩水到100亿，会影响消费水准么？
（3）次高端最尴尬。
实际上任何品牌都想升级，就连极致性价比起家的小米也不例外。
因为高端赚钱太容易了，低端赚钱苦哈哈。
如果有机会，谁不想做高端呢？多少消费企业为了能做高端打的头破血流。
再比如芒格的爱股开市客，仓储零售超市，极致服务与性价比，护城河比肩茅台，开的每一家店都能持续赚钱，但是开店速度很慢。
是不想迅速开店么？
芒格是这样说的：
“这需要非常好的执行力。你真的必须下定决心去做，然后每天、每周、每年都充满热情，这样做整整40年。这并不容易。你认为Costco的成功在于商业模式和文化的魔力吗？是的，是文化加模式。绝对是这样，而且Costco可靠地、勤奋地把这一切做了40年。”
所以坚持极致性价比更不容易。
如果转型高端，成为次高端，只有两种结局。
一是商业模式直接崩盘，因为用户基本盘不匹配。
二是遭遇消费降级后，还是会被打回原型；比如三只松鼠良品铺子等。
综上，买消费类股票，只认两种。
一是极致低端，二是极致高端。
次高端伪高端也不是不行，如果价格足够便宜，不会破产，遭遇品牌降级也没事，那也能买。
比如洋河：一只资产主要是现金的低估值食品股，正在豪赌一个未来
账面现金多的花不完，十年之内，大概率不会破产清算。