这是时空复利的第1707篇原创
昨晚美国数据，3月零售环比0.7%+，降息预期继续落空。
所以昨晚美股直接就跪了，今天亚太跪。
A股走成这样，也就不奇怪了。
通胀太顽疾，今年美联储能否降息，开始转变为悬念。
宏观啥也干不了，看看微观。
有这么一个行业，三年不开张，开张吃一年；说的就是半导体。
半导体的研究有三大逻辑，短期看库存周期，就是供需错配带来的量价变化；
中期看创新周期，就是技术进步带来的需求结构改变；
长期看国产替代，毕竟芯片被卡脖子，如何制造芯片是摆在现实里的大难题。
很多问题都需要解决，半导体一定是最重要的那个。
对于半导体的交易估值，就是通过历史PB，买ETF。
以国证芯片为例（有很多追踪ETF）；
在低于历史10%以内的PB买入，高于历史60%以上就开始卖出，这交易就能赚。
目前半导体里面，以存储为例，我认为目前处于周期拐点。
比如澜起科技，存货已经降低至2022年一季度水平。
存储国际巨头，三星美光等，已经开始提价。
所以目前国内半导体行业，已经非常适合开启定投。
而消费电子ETF，也将迎来催化剂。
比如近期要上市的华为P70，有可能会是华为第一台AI手机；
苹果明年要发布第二代VR设备；
都有可能大幅刺激消费需求，进而带动相关消电股业绩快速回暖。
相比于半导体的拐点，A股也处于历史性时刻。
那就是烂公司释放流动性，优质股票受益。
从流动性关系的供需对比来看，再加上如果经济持续，那么A股将会重新结构牛，迎来一个更加友好的市场。
至于短期波动，比如今天的下跌，主要是季报效应以及微盘股长期ST效应的情绪预期，叠加港股下跌。
这也是每次行情起飞前，标配的震荡模式。
国九条，历史上前两次，每一次都被低估了。