这是时空复利的第1693篇原创
双汇清仓了，累计赚了大概20%。
直接说结论，清仓未必对。
先简单说说年报。
2023年，净利润50.3亿，同比下滑10%；营收600.9亿，同比下滑4.2%。
存货同比增长35%。
Q4单季，净利润同比下滑53%，营收同比下滑24%；
业绩说明肉制品业务量价齐跌。
年报里也说了：
公司全年产销规模持续增长，收入利润有所下降。
量价齐跌说明大环境真的不好，哪怕经销商增加3632家，增幅18%。
实际上，双汇也在为后续的业绩增长做准备。
比如存货同比增长35%，主因是生鲜猪产品在低价期适当进行国产冻品储备，期末库存较年初上升较多。
低价购入，等待猪周期。
所以，这个位置清仓双汇未必对。
但为什么依旧清仓了呢？
原因只有一个，目前估值合理，并没有估值的便宜可占。
首先看市净率，
位于历史42%的位置，便宜，但又没有那么便宜。
市盈率位于历史51%的位置，合理，并没有那么便宜。
最后看看股息率。
2023年净利润50亿，就算分红率100%，目前市值对应股息率是5%。
5%的股息率，并不是那么高。
尤其是相比于那些分红率低，但绝对有能力提高分红率，提高分红率后的股息率对应6%以上并不费力的标的而言，双汇的性价比也就没那么高了。
这也是调仓的原因。
当然，未必对。
因为双汇发展长期看，依旧是一家稳健的优质企业，并且是有护城河的。
秘密就在于，这是一家先款后货的企业，赚的是真金白银。
所以营收600亿，应收款也只有2个亿。
所以，双汇这个位置，长期持有并不吃亏。
换股，主因还是追求性价比。