这是时空复利的第1542篇原创
很早就聊过，金龙鱼还有下跌40%：
大家可以自行对照时间节点，查收跌幅..........
金龙鱼从最高点跌下来，最大跌幅84%，至今跌幅68%；
看基本面；
金龙鱼的营收规模相当于2个茅台，9个海天；
但论净利润，茅台是金龙鱼的20倍，海天是金龙鱼的近2倍。
同为食品行业，金龙鱼的净利润只有1-2%，这就是差异。
因为茅台海天可以提价，有差异化；
而粮油行业，竞争激烈，门槛低，又关乎民生，价格受到管控。
所以金龙鱼的商业模式就是以量取胜；低利润率是硬伤，也可以反过来成为竞争力。
因为这一行就是这么苦。
但也有提升净利润的方法，就是将产业链拉长，搞点科技。
看营收分类，最大头是厨房食品，就是粮油；
其次是饲料原料以及油脂科技；油脂科技就是，每一道生产线都会产生“废料”，将废料继续做成产品销售。
比如米糠被精炼稻米油，米糠粕可进一步深加工为饲料原材料。稻壳燃烧发电，从盛夏的稻壳灰中还能提取高附加值产品活性炭和白炭黑。益海嘉里的稻壳补强剂级白炭黑，被革命性地应用于绿色轮胎制造，这是国际首创的尖端科技。
所以别看金龙鱼目前做的产品很多，进军调料品，进军中央厨房。
但真正的大头还是粮油，以及饲料原料与油脂科技。
粮油方面，因为原材料价格波动较大，所以金龙鱼通过期货进行对冲。
但从历史看，曾经连亏三年，导致业绩波动大。
而饲料原料与油脂科技需要做精，做大产业链，是个慢活。
从而，就导致对于金龙鱼的未来业绩难以预测。
偷懒的话可以看一下市场预期，最新预期是，2023年金龙鱼净利润52亿，目前2200亿市值，对应市盈率也是42倍。
42倍市盈率的金龙鱼，比茅台贵，比海天略贵。
所以尽管金龙鱼跌了很多，目前估值依旧不便宜。
所以对于金龙鱼，不同的投资者应该采取不同的策略。
（1）对于持有金龙鱼被套的投资者，可以选择等待解套。
因为只要没买在最高点，长期看金龙鱼的基本面大概率向好，解套问题不大，但要做好持久战的心理准备。
（2）对于没有持仓金龙鱼的投资者，以我为例，目前还没有建仓的欲望。
原因上面分析过了。
综上，就是我对金龙鱼目前的态度，不一定对，供参考。
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