核心观点：
多晶硅价格下跌主要是因为硅片库存累积和采购选择性变化，导致多晶硅库存快速上升。硅片价格大幅下跌，预计四月份整体排产压力仍然很大,电池片价格小幅下跌。但电池片厂库存压力不大，订单情况良好。组件价格看跌的原因是组件排产持续上升，库存将会上升同时上游的持续跌价也会导致组件跟跌。然而，虽然价格会下跌。但利润空间有望得到修复。此外，讨论了硅片厂商的现金成本以及颗粒硅的应用情况。最近降基发布的提效硅片受到了下游厂商的关注但市场采购降级硅片的比例较高，对硅片的转化效率提升和成本平衡造成了挑战。组件端盈利压力大，辅材涨价对组件价格有影响，但影响不大。欧洲的组件价格近期有轻微反弹，但整体仍跟随国内价格。
Q:四月光伏产业链更新的主要内容是什么?
A:四月光伏产业基本面更新会议聚焦于三月光伏板块组建排产大幅提升及 95%收纳红线政策预期的影响，并邀请了光伏产业链资深专家深度解读本月光伏产业链情况，分析实际排产与价格走势以及未来产业链预期变化。
Q:近期多晶硅市场的主要关注点是什么?
A:近期多晶硅市场的主要关注点在于三月底多晶硅价格大幅下跌，主要原因并非排产，而是下游影响及硅片采购选择性的变化。硅片由于大幅超过下游需求排产导致库存累积，进而压低了硅片价格，进而影响了多晶硅的采购方向和价格走势。
Q:目前多晶硅库存及价格状况如何?
A:目前多晶硅库存量上升迅速，尤其N型库存上升显著、预计未来价格将持续被硅片价格压制,市场对四月份价格持看空态度认为硅片价格短期内不会有大幅起色。
Q:硅片价格近期走势如何?
A:硅片价格近期走势严重下跌，三月初 A型 182 硅片价格约为1.9 元，一个月后跌至 1.6 元，低价甚至低于 15 元:整体价格崩塌非常厉害。
Q:2024 年多晶硅整体排产情况如何?
A:预计 2024 年国内多晶硅排产总量约为 17.8 万吨，海外基地约 8600 吨，整体变动不大。由于硅片排产节奏加快及终端装机上调，预计今年多晶硅整体排产将上调至 200 到 210 万吨。
Q:硅片价格崩塌的主要原因是什么?为何硅片企业仍坚持高排产策略?
A:硅片价格崩塌的主要原因是头部企业大幅超过下游预期的增长。在三月份，大多数头部企业维持了满产节奏，且四月份可能不会有太大变化，导致整体超产情况严重，硅片库存压力巨大硅片龙头企业中环农机农机为了抢占市场份额、加快行业洗牌在年初就定下了满开的节奏，即使行情持续低迷，其满开高开的举措更多是为了策略性目的，而非受供需关系影响。
Q:硅片价格何时可能出现修正?
A:预计硅片价格的修正可能要等到五月份左右，因为目前二线企业开始减产，电池片厂也开始围货，如果排产能得到及时修正，硅片库存有望去化，进而带动价格修正。
Q:电池片市场当前状况如何?
A:电池片价格近期出现小幅下跌，但幅度相对硅片较小，当前电池片厂库存压力不大，产品库存基本在一个周五右。不过，电池片厂的原料库存压力较大，部分厂家库存硅片量接近 10 亿片需要消化。
Q:组件排产趋势如何?
A:三月份组件实际排产约为 54.7GW,四月份预期排产为 59GW,整体呈上升趋势。这主要是由于头部组件企业希望拓宽市场份额同时集中式订单情况良好，二季度在手订单充足。
Q:组件价格涨跌情况如何，成交重心有何变化?
A:组件价格在三月份存在部分订单上涨的现象，但并非普涨低价订单依旧存在，成交重心上移但成交区间未发生变化。近期组件涨价消息已减少，预计组件整体趋势看跌。
Q:组件价格看跌的原因是什么?
A:组件价格看跌的原因有两个:一是组件排产持续上升，基于当前排产预估，4 月份库存将会上升，可能面临 10 到15G瓦的累库风险;二是上游持续跌价可能导致组件跟跌。但组件利润空间有望得到修复。
Q:组件当前库存情况如何?是否会因上游价格崩塌出现大幅下跌?
A:国内当前组件库存约为 37.8G瓦，虽有库存上升趋势，但上升极为有限。组件当前库存仍能接受，因此并未因上游价格崩塌出现大幅下跌。
Q:多晶硅库存结构变化及对下游硅片生产的影响是什么?
A:当前 N 型料库存开始提升，但具体数量未有确切数字。A 型料采购比例减少是因为技术容忍度增加以及成本压力，市场出现降级片整体交易比例增加的现象。新投产的硅料企业整体质量尚不稳定，预计达到正常水平需要至年终。这些企业的出货量增加是因为市场对其料的认可度提高，尽管与头部企业的质量相比仍有差距。
Q:目前市场上关注的一代流产企业有哪些?
A:目前市场上比较关注的一代流产企业有两家，一家是通威股份二期的内蒙项目，预计四月份能投产，另一家是东方希望宁夏的 12.5 万元项目，已延期至五、六月份调度。
Q:硅片厂商的现金成本大概在什么水平?颗粒硅的应用情况如何?
A:目前 N型 182 硅片整体现金成本约为 1.8元，而P型 182硅片整体现金成本大约在 1.67 到 1.68 元之间。颗粒硅的应用比例不能单纯以某一轮的占比来确定，而需确定其在循环料、原生料或整个料中的占比。目前第一炉料全部使用棒状硅，第二、三、四炉料中循环料占比在 45%到 55%之间，颗粒硅的掺杂比例在原生料中为 20%至 50%,但在整个罐中的多晶硅中，随着流出量增加，颗粒硅的比例会逐渐上升至超过 50%。
Q:隆基发布的提效硅片对下游应用的反馈如何?
A:隆基发布的提效硅片电池效率理论上可提高 0.3 到 0.5 个百分点，但实际上应用到组件上仅提升了不到 0.1%,基本没有实际作用。提效硅片的电阻率控制变窄有助于拉更长的棒，但可能会导致尾部杂质增多，吸杂带来一定麻烦，并可能对氧含量产生影响，需要进一步验证其成本优势。
Q:降基申请的硅片及硅片制造方法专利主要原理是什么?
A:隆基申请的专利是一种名为“一种高寿命硅片及硅片制造方法”的技术，该专利主要阐述了通过某种方法来提高硅片的寿命这种技术在理论上具备较大的潜力。虽然当前面临成本压力较大且难度较高，但从技术角度来看，它具有一定的优势，但能否实际达到还需要观察。
Q:3 月和 4月电池片排产中 NP 比例大概是多少?当前电池片新产能爬坡情况如何?头部企业和二线企业之间的成本差距是否显著?
A:在 3月份，总排产的电池量约为 56.8GW,其中 A 型和 V型的比例为 37.79。而在4月份，总排产量提升至 64.07GW,其中 A型排产为 44.36GW。这表明电池片排产中 NP 比例在上升。在 3月份，我们刚刚统计出电池的实际年产能约为 993GW,其中 N型排产相对稳定。三月份确实有部分产能进行转线，但影响不是很大。至于P型开工率大约在七成左右，未来计划改造的数量并不多，主要是新建。整体来看，企业为了应对减值风险会进行一些改造，但从转换效率和电池片先进性角度考虑，新建仍具有一定的优势。
Q:组件企业在面对辅材涨价和上游降价趋势时，如何应对盈利压力?
A:组件企业确实面临盈利压力，尤其是辅材价格上涨，如玻璃和一V一的价格。然而，由于整体开工率较高且持续走高，企业无法有效抑制辅材价格涨势。组件厂商将压力转移到电池片端使得电池片价格受到挤压，导致近期玻璃等辅材暴涨。虽然玻璃价格上涨幅度较大，但如果折算成组件成本，每瓦成本带来的增益大约在两块钱左右，影响相对有限。
Q:目前组件价格如何?国内与海外情况如何?美国组件价格近期有何变化?
A:目前组件价格受到原材料成本压力影响，外采组件按照 0.43美元/片电池片价格计算，现金成本约 0.82 美元/瓦。国内组件价格在3月份后有所反弹，整体情况比之前 0.84、0.85 美元/瓦的成本稍好。而海外方面，欧洲组件价格整体跟随着国内走，目前经销商销售价格在 0.1 到 0.13 美元/瓦，有极个别价格低于 0.1 美元/瓦。欧洲整体关注点在于组件类型的转换，从P型向N型组件转变。美国组件价格最近有所下降，主要原因是受到贸易壁垒的影响，低价传导相对滞后。以P型 182 为例，价格从原来的 0.3 美元/瓦降到了 0.25 美元/瓦附近，尽管如此，仍然存在一定利润空间。
Q:巴基斯坦和印度组件进口价格如何?
A:巴基斯坦组件进口价格较高，约在 0.13 到 0.15 美元/瓦;印度进口价格与欧洲持平。从价格角度看，全球组件市场暂时没有太大的起色。