今天段永平在雪球上对比了腾讯控股和苹果两家公司股本的变化情况，并进行了点评，值得深思。
段永平说腾讯目前的股数比2016年还多，所以这些年的回购实际上全部都变成了员工股？苹果过去十年的股数已经减少了40%左右。
大佬的意思很明确，站在当下只看结果的话（至于回购注销、再增发这样的细节就不多说了），腾讯的股本并没有减少，反而增加了。相比全球的股王苹果，十年间股本减少四成，同时股价屡创新高的极端优秀表现，可以说是逊色很多，甚至可以说这是腾讯的问题。这个问题表现在：
1、股权激励过多，规模过大，是否有此必要？
2、公司在前几年没有将利润的大部分进行分红和回购，那么腾讯的利润都去了哪里？我们都知道是进行了投资，实现流量变现。那么这样不聚焦的投资是否有必要呢？
另一位大佬，雪球创始人方三文进行了留言，同样非常具有价值。略过讨论回购注销、再增发事项。大致内容如下：
1、在中国互联网高速发展的阶段如果没有合理的股权激励方案，对公司的人力资源储备是不利的。但高速发展的阶段过去，可能这个激励规模需要动态调整。
2、腾讯的大部分经营现金流作为股权投资投出去了。投资回报非常优秀的。方三文认为投资与公司业务相关的股权，属于腾讯商业模式的一部分。
紧跟着，段永平进行了回复：腾讯的投资很可能是很有道理的，但这不会成为我投资这家公司的理由，但很可能是别人喜欢的原因。我接受我投资的公司的战略投资但不容易接受其财务投资。
大佬将投资分为了战略投资和财务投资，且不喜欢腾讯进行主业之外的财务投资，这也是段永平长期以来的坚持的优秀企业一定要聚焦于自己的业务，谨慎多元化。
我持有腾讯，所以这波讨论很有意义，起码在现阶段的共识是腾讯需要向苹果学习，趁股价低估，大规模回购，同时减少股权激励，有效减少股本数量，增厚投资者权益。这也是腾讯目前正在做的事情，相信也会持续很长一段时间，向苹果看齐。
再者对于中国互联网企业惯有的无限扩张策略，我现在是越来越抵触，看看美国前几大互联网公司，都十分聚焦主营业务，没听说亚马逊要干搜索、谷歌要做社交、甲骨文要做线上购物的，反观我们的互联网公司，无不想方设法的扩张业务，总体上看这样的扩张是低效的，是零和游戏，并未将市场规模做大，造成了极致内卷的行业环境。