以后我有票需要财务上分析可否请教?(可付费)
然后,再讨论你的模型,你的模型最核心的问题还是在于所谓的超额现金,这是不存在的。首先输宁扣非持续巨亏,过往所谓的盈利无非是马爸爸送的钱,券商研报对未来所谓预测更是谁信谁傻,N年前就预测会扣非盈利到现在都没盈利。其次,输宁负债端都是实打实的,资产端很多奇异的现象,比如说遇到兑付危机都无非降下来的“预付账款”,这还是在流动负债大于流动资产的情况下。其次所谓的“长期股权投资那一块”的价值,其结构你了解过么?主要是输宁金融这些高度依附于主业的资产,主业衰落了随时能减值到0. 在我看来,你模型里面那些能够拆开的其实都不能拆开。基本上是“铁索连环”。
最后要说说你研究财报不研究经营的做法肯定只适合于某些简单的资产估值,一旦应用于复杂的商业架构,你迟早会因为你的所谓模型付出惨重代价的,比如乐视爆雷时曾经有一段时期市净率“看上去很低”,最后资产端疯狂减值负债端基本不动的。再比如说康得新财报上的现金根本不存在。
同意您的观点,所以我的想法是把叙事加到dcf里面,做dcf前先做商业判断,财务人员负责dcf模型制作,对行业和企业有研究的投资者根据其经验和想法进行商业判断,两者结合
其实很多行业的结果是赢者通吃,我另一篇估值本身的叙事假设能正常维持收入并实现盈利这点就是不确定的。需要后期不断跟踪,发现明确向好或者衰退迹象赶紧调整叙事逻辑。
理解,只要有道理无论是表扬还是批评都是一个借鉴。评论我的球友大多都是股票利益相关者,我反而是因为测试模型,只是简单跑过来分析一下而并未持股。后面我一定注意在我不持股的模型中强调说明中性态度。发帖的目的是分享模型测算结果及跟大家探讨问题,真要吹股黑股我这点粉丝量也吹不起来[笑]
输宁好的地方嘛,以前各方面比现在好很多,港真,现在更新一个没落的贵族。其实,互联网零售的核心有时候很简单,像pdd,做对了事情帽子里能变出兔子,无中生有。输宁做错了,曾经的再多家产又有何用,害 [狗头]