$华能国际电力股份(00902)$
今早關於新能源資本開支是否見頂一事,
簡單發了一個帖
然後引來大量討論,所以現在再詳細展開下,
希望尋求各位共同思考
我是從以下幾點得出這一想法的
1外國已經在抵制新能源,
且部份國家已經在放棄過去一些清潔能源目標
2我們這一年開始在淡化新能源完成的指標,
碳中和幾個字也小了出現
3華能一季報在經營現金流大增的情況下,
資本支出沒有明顯增加.按常理推測,
今年不可能花得完800億的目標
4從大唐新能源,京能清潔能源等電力中,
近年也并沒有出現逐年增加投資的走勢
5光伏及風機等組件也是在不斷走低,
証明需求也沒那麼大
以上的一些零散的看法.然後從宏叙事而言,以下政策明顯存在矛盾關係
1國企要多分紅,且要做好市值管理
(那如果電企是為了達到規劃目標
,而閉眼瘋狂投資的話,
就必定不能多分紅及股價一定下跌,那就明顯做不到這條)
2好像國企每個單獨的新能源項目,是要通過IRR審核
(如果是胡亂投資,那可能做成整體電價無序下跌,
引至自己股價下跌,甚至連CPI都下跌了?
因此這個也是和單純的新能源目標是有違背的)
所以核心問題是,政策從國企領導的KPI考核而言
一定有個先後順序的
當前到底是1市值管理2新能源規劃目標3單項目IRR
實際上到底這三點對於國企管理者而言,是那一點最重要呢??
我個人覺得,就當前整個環境而言,一定是要多分紅多賺錢給國家才是最優先的
而達不達到新能源占比
還可以把責任推給母公司或各種原因呢
但目前來講,你上市公司不賺錢,上繳不夠紅利給國家,就是最大的原罪
最後是如果煤炭價格有信心能維持在低位,那不是多發火電更聰明嗎?
我在猜測一樣東西,就是這新能源投資沖動,其實是和當前煤價如期成正比的
以上是我對於新能源投資可能見頂的一些零散思考,不一定對,姑妄言之,希望能得到大家討論,謝謝
另外補充一下,這個見頂言論,并不是我第一個提出的,而是最近香港一些財經分析員也有在思考的話題
@山行 @二马由之 @爱投资的小人书
$大唐发电(00991)$ $华润电力(00836)$