微创医疗，这次真的会输吗

$微创医疗(00853)$ 这几天人都是懵的，跌懵了。去年开始买微创，今年决定重仓它，怎么也没明白就成这样子了。

微创买入的逻辑很简单，一是人口老龄化带来的需求增加；二是术式的升级，微创手术占比提升；三是生活水平提高而渗透率提升；四是国产替代；五是海外市场。假设①提高50%②提高50%，③提高了200%，④提高200%，⑤未知，这个增量空间算下来是很大的。公司目前的产品线非常丰富，产品竞争力放在国内绝对前列，产品协同性整体较好，器械被颠覆的概率不大。这些年大量的产品陆续进入市场，机器人也开始有起色了。一路加仓到11月底，我给了50%仓位。我觉得赔率和概率都有保障，时间在我这边。

但是，我没想到市场给了我一记响亮的耳光，十二月暴跌35%了，陆续加仓后，目前仓位仍占比50%，今年的亏损达到了26%，这个是万万想不到的。十一月底快回本了，结果都这样了，恍若隔世。

微创的缺点很明显：①管理层不鸟市场，很少关注投资者的关切；②公司战线拉的太长，啥都要，一个一百多亿的公司却啥都要，除了知道的这些，还搞了宠物医疗器械，老板好大喜功，跟那个谁有点像（行业性质还是有本质区别），这导致公司的现金流就没好过；③有钱就瞎投资，竟然还买银行，这个最离谱；④自信心爆棚，国外产线投入大，年年爆亏，在现金流都没法解决的情况下，一个小公司凭啥在国外能赢？⑤产品从投入到产出时间太长，市场不会长时间看他画饼，这次不就用脚投票？

这次因为转股价下调，引发了一次情绪的集中宣泄，市场用卖单回应了对公司，尤其是常大志的不满。这些年公司累计在市场拿了不少钱，公司连饼都不给投资者画，让大家盲猜，确实过分。本来在大逻辑面前，在公司的资产负债表面前，一个下调转股价问题也没那么严重，但这态度确实难以消除大家的不满，多少年了，公司还是这个鸟样。

子公司心脉冠脉电生理脑科学机器人都证明了或正在证明自己，证明了公司不是只会研发。但骨科心律明年能好转吗？这个需要打几个大大的问号。如果出血点止不住，未来现金流啥时候能变好。管理层啥都不想卖，也不止损，也许管理层知道的比我们多，他是对的，但是他不给我们说。

未来会怎么样，我心里虽然一万个mmp，但是在大逻辑面前，我还是选择了相信，相信行业的空间，相信产品竞争力，相信活人不会被尿憋死，其他瑕疵可以忽略。子公司走势好太多了，这些子公司是我输了的底线，底线多低看市场了

不知道会不会输，这是我最后一次赌了，赢了就不需要赌了，输了，我还没想好