市场还没有看到500ML的清爽呀
3月清爽起量较快,主要系公司加强500ML产品(8.9元/罐)布局,销售人员加大终端网点铺货力度,渠道库存略有增加。微醺和强爽表现稳健,带动3月销售额环比显著改善(接近翻倍),#预期Q1预调酒业务整体收入持平略增(此前预期下滑低双)。
我们的观点:清爽前期表现较弱主要系陈列暴露面积小,场景定位不清晰,终端价格体系执行效率低。公司此次推出新规格、提升对清爽产品重视度,有望推动清爽产品快速放量,达到理想占比(微醺:清爽:强爽=2:3:5),但#后续仍需持续跟踪库存和动销表现。
盈利预测:预计24-25年公司归母净利润分别为10.6/12.8亿元,同比+26%/+21%,对应PE分别为18x/15x。短期催化(清爽销售超预期、软饮旺季到来、威士忌新品上市)将驱动估值修复,建议关注!