| 发布于: | 雪球 | 回复：13 | 喜欢：1 |
我同意“选择什么样的票长期坚守，结果很不一样，很有讲究”这种说法！但反思都是以事后诸葛亮！就拿买入葛洲坝来说，两年前决定买入并持有的逻辑是18年8、9月份的时候，其股价已经调整至60月均线附近，具有较高的安全边际，而且建筑基建行业从15年股灾后明显跑输大盘，八大建筑央企PE都在10以下，PB都在1以下，有相对收益的机会。这两年葛洲坝的基本面没有明显走坏，股价却下破60月均线，我个人认为在60月均线下方正确的操作方式是坚守和找机会补仓！这个就是我的买股和持股的基本逻辑，诚然市场上有很多很多的机会，但不是每个机会自己都看得懂并把握得住，在自己的能力范围内，花点耐心等待自己看得懂的机会开花结果，这是我在股市这十来年，花真金白银来来回回折腾后得出来的想法。我想以后可能还会在股市折腾三十年左右，我想用三十年的时间来实践验证我这个想法的有效性！看能不能凭这些个简单的逻辑在中国的股票市场上赚到钱。
正是因为各种不同的理论和思想才有涨跌啊！我们热爱股市不正是因为这些嘛？自己的思想被市场认可，努力和股友们争辩，这才是活在这个市场的意义！涨跌算啥，数字而已不过是成功者的附属价值
一到两年的坚守，如果能换得百分之百收益也值得，坚守肯定是在对个股基本面作出详细分析后作出的判断，我有两个朋友就是这样赚大钱的，一个买了山东药坡，一个买了长春高新，都坚守了两年多，今年年中才出来。如果坚守只是被套后的无奈，短线变长线，则本身也许判断就是错误，及时纠错才能不失去机会成本。
调整到60月均线附近买入并持有，是得做好下破60月均线的准备，但一般也就是20%左右下行空间（也就是所谓的肥尾风险），左侧交易是得承受这种暂时损失，而且得承受有可能的一到两年的“磨底”阶段，这也是有时间成本的。所以任何一种投资选择，都是各有利弊的。
“未来自由现金流折现估值法”虽然是最经典的绝对估值法，但它也不是一部包打天下的武林密籍！如何确定一个企业未来10年的增长率是多少？如何确定10年之后永续增长率是多少？而且在计算的这些年度里“贴现率”（比如某国的长期国债利率）其实是在变化中的。这些数据的选取其实是很考验一个人对一个企业的研究程度的，如何把握或确定这几个增长率可以说是一种艺术！选取不同的 数据算出来的企业的未来自由现金流相差是很大的！白酒行业确实是一项好生意，像茅台收入近700亿，净利润就330亿，基本上50%的净利润率了，给它比较高的估值是不错，但它现在真值2.3万亿吗？我表示怀疑也不会去接盘！而像基建行业这种烂生意，收入看着都是几百亿或几千亿，但净利润也就几十亿或一百多亿，基本上也就3%~5%的净利润率，而且重型基建的央企总给人以效率低下、资金占用大还时不时海外项目爆雷。所以市场先生给茅台为代表的白酒企业高估值，而不待见基建企业（PE、PB都是历史低位）。但我想市场先生是不是有点过了，如果说买入基建企业可能是陷入“价值陷井”，那买入白酒企业是不是会陷入“成长陷井”呢？
最近看了一本关于投资的书，其中一个观点值得记住，永远不要把是否涨多了，跌多了或者大幅跑输大盘作为买卖股票依据，买入唯一标准是未来自由现金流的折现值，这也是茅台为什么越涨越高的内在原因。