我认为资本化比例上限主要看两个指标，负债率和 开工土储/总土储。 万科不清楚，但是后者，我觉得龙湖可能这个比例会更小，因为龙湖有很多商业勾地项目，这种商业配套住宅项目比一般住宅体量要大几倍，因为要住宅利润平摊商业建设成本。所以这种项目正在开工土储占总项目比例是小的，新城财报数据，三四线商业配套的住宅，23年上半年，半年仅仅增加了总去化6%，所以这种项目开工比例也少。龙湖没看过，应该会比新城高一点，比万科要低。