【招商银行-惠理集团-资产管理】记录：2019年恒生银行业绩发布与买入计划，2020年3月6日星期五。
@BEN 本是笨小孩 今天
【招商银行-惠理集团-资产管理】记录：2019年恒生银行业绩发布与买入计划，2020年3月6日星期五。
买入计划：以148港币，135港币，125港币/股，三档买入恒生银行。没有新增资金，卖出建设银行H，换仓恒生银行。我是否该卖出沪深300指数，重重下注？犹豫中。。。
与内地银行比较，恒生银行的经营理念差异巨大：为客户带来更具价值的成果-即是简单方便的银行服务、更个人化的产品、更灵活及更多元化的选择，以及高安全标准。内地银行从未见以客户为导向的经营理念，仅招行稍微有点，他们大多以规模为导向。
回顾历史，恒生银行几乎完美的应对啦：1997年亚洲危机，2000年网络股泡沫，2003年sars，2008年金融危机。。。这一次，我估计大概率可以活下来。
恒生银行，没那么能赚钱啦！ROE从2008年的35%降低至15%，杠杆率从15倍降低至9倍，估值降低是肯定的。
按最糟糕的情况假设：恒生银行，2020年，收入-5%，净利润-20%，净资产-10%，基本与2008年/2009年持平。每股分红-10%，分红率70%，分红率低于2008年/2009年。
按近25年以来，最低市净率=1.5倍（注：1998年亚洲金融危机），估算：以125港币/股，市值=2294亿港币，相对高点变幅-45%，PE=12倍，PB=1.5倍，股息率=6%。
中银香港：PE=8.5倍，PB=1.01倍
渣打银行：PE=11.8倍，PB=0.50倍
东亚银行：PE=21.6倍，PB=0.8倍
创兴银行：PE=6.7倍，PB=0.52倍
【招商银行-惠理集团-资产管理】记录：买入恒生银行观察仓位，2020年3月5日星期四。
【客户价值导向】 以客户为本，最优质的服务和体验，照顾客户的日常银行服务需要，协助他们达成长远财务目标。为客户带来更具价值的成果-即是简单方便的银行服务、更个人化的产品、更灵活及更多元化的选择，以及高安全标准。保持领先地位，借以扩大市场份额。此亦有助巩固本行的长远持续发展。今时今日，速度与效率都是推动企业成功的关键。（注：这就是巨大的经营理念差异：内地银行从未见以客户为导向的经营理念，仅招行稍微有点！）
【2019 年下半年与2019 年上半年比较】财务指标普遍较为逊色，营业收入减少，营业溢利减少，市场利率上升定期存款增加，负债成本增高，非利息收入减少，预期信贷损失提拨增加。（注：经济危机就是如此吧。）
【经济展望】现时情况仍在不断发展，但任何长时间之经济放缓，都可能对整个银行业产生不利影响，同时亦会削弱消费意欲，并对本行之预期信贷损失预测带来压力。
【2019业绩指标】1）尽管这方面对本行利润带来不利影响，但本行对整体资产质素以及为减轻潜在信贷风险而采取的措施充满信心。2）股东应得溢利则上升，反映本行投资于长远业务增长带来的成效。3）本行之成本效益比率，仍属业界最低者之一。（注：管理层好像，很有信心去应对？）
***** 以下摘要 *****