观点小结
核心观点：中性略偏空（裂解价差）炼厂开工率仍在低位，但本周炼厂库存累库，社会库存继续去库，推算需求回落。平衡表7月仍为过剩。
月差：中性 驱动不明显。
开工率：中性 开工率周度整体+1.8%至32.3%，仍在低位。
投机需求：偏空 百川口径，社会整体库存-0.86%到43.07%。
刚性需求：偏空 刚需-3.01万吨至55.67万吨，未能维持向上的趋势。
供需平衡表
平衡表：6月产量调整为实际值，7月产量根据检修信息调整。
数据来源：百川，紫金天风期货
炼厂库存上升
社会整体库存下降
百川口径，社会整体库存-0.86%到43.07%。
隆众口径，社会整体库存-0.75%到53.90%。
数据来源：百川，隆众，紫金天风期货
炼厂整体库存上升
百川口径，炼厂整体库存+0.33%至45.65%，华东-0.25%至17.54%，华北山东+1.59%至58.99%。炼厂库存去库的趋势未能维持。
隆众口径，炼厂整体库存-0.30%到24.25%。
数据来源：百川，隆众，紫金天风期货
沥青库存消费比回升
沥青库存消费比回升。
数据来源：百川，紫金天风期货
炼厂开工率低位震荡
沥青整体开工率低位震荡
开工率周度整体+1.8%至32.3%，华东+5%至37%，山东+2%至29%。开工率小幅回升。
生产负荷下降的包括：北海和源。
生产负荷上升的包括：金陵、海右、新海、胜星。
数据来源：卓创，百川，紫金天风期货
预计三季度炼厂周产量重心略高于二季度
按目前检修信息，三季度周均产量预计为55.04万吨，重心高于二季度。
远端产量预期因检修信息统计不全而误差较大，暂未体现在平衡表中。
数据来源：卓创，百川，隆众，紫金天风期货
地炼利润回升
山东地炼加工原油的理论利润为+129元/吨。
山东地炼加工稀释沥青的理论利润为-799元/吨。加工稀释沥青为主的炼厂仍然较难开工。
低硫船燃-华东沥青价格为1321元/吨，低硫船燃经济性优势略有回落。
数据来源：wind，路透，卓创，紫金天风期货
油品现货裂解价差稍有回升
山东现货裂解价差：汽油-1.75$/bbl，柴油1.14$/bbl，沥青-15.06$/bbl。原油震荡走弱，油品裂解价差被动修复。
数据来源：wind，卓创，紫金天风期货
沥青刚需回落
沥青需求回落
本周刚需-3.01万吨至55.67万吨，刚需+投机需求之和-5.9万吨至47.09万吨。需求未能维持向上的趋势。
数据来源：百川，紫金天风期货
沥青价格价差
沥青现货价格北方略有回落
数据来源：：卓创，wind，紫金天风期货
山东基差震荡
数据来源：wind，紫金天风期货
原油回调，沥青期货裂解价差略有反弹
数据来源：wind，紫金天风期货
仓单增加0.4万吨
数据来源：wind，紫金天风期货
成交量、持仓量仍处偏低水平
数据来源：wind，紫金天风期货
作者：王佳瑶
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