观点小结
核心观点：偏空 北港煤炭运输基本恢复，由于需求较弱，北港库存明显回升；煤炭到港量恢复去年水平，广州港库存维持高位；由于需求依然较弱，且南方天气偏暖，电煤采购不多，若气温一直偏高，煤价或进一步回落。
政策：中性 电煤长协新规出台，要求电煤由26亿增至29亿吨。
现货：偏空 国煤炭主产地近期煤矿开工率较之前有所提升，供应量有增量。榆林煤炭运输仍受疫情影响，但大秦铁路已基本恢复正常，北港煤价下跌加速。
库存：中性 北方港口调入增加，库存开始回升，广州港库存则维持高位。
进口：偏空 受国际煤价下跌影响，进口煤炭到港量逐步攀升至去年高位，预计年末进口数量或将超过去年同期。
需求：偏空 南方气温偏暖，日耗不温不火，需关注后续冷空气的强度；非电需求依然偏弱。综合来看需求依然偏弱。
价格加速回落
动力煤现货价
南方气温偏暖，电煤库存已达高位，同时水泥季节性限产开始，煤化工开工率则因需求不好而走低，价格下降趋势基本形成，下游企业整体观望待降，北方港口交易氛围依然冷清。
数据来源：CCTD,紫金天风期货
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动力煤产地价
产地方面，榆林地区疫情管控依旧严格，外运不便，为避免顶仓现象，部分煤矿按需生产，煤价有所下降；
鄂尔多斯地区在产煤矿整体销售同样较弱，煤价继续下滑。
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据市场消息称，11月21日，印尼3800大卡巴拿马型动力煤离岸报价89-90美元/吨，较上周晚些时候小幅上涨。CCI进口4700大卡动力煤到岸价为130美元/吨，较上周五下降3美元/吨。
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煤种价差
数据来源：WIND,CCTD,紫金天风期货
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动力煤国际港口煤价
据报道，印度商务部长皮尤什·戈亚尔（Piyush Goyal）11月22日宣布，印度已与澳大利亚签署自由贸易协定。这意味着印度从澳大利亚进口炼焦煤和动力煤将免征2.5%的关税，进口焦炭将免征5%的关税。
南非国家货运公司（Transnet）11月20日表示，公司运营的北部运输走廊两条铁路目前已全部恢复运行。
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沿海动力煤运价
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北港库存止跌回升
南港库存维持高位
煤炭发运
11月19日，大秦铁路运送煤炭100.26万吨，基本达到受疫情影响之前日均运量，运输秩序正在全面恢复。
2022年前10月国家铁路电煤发运增长15.5%。
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港口库存
受益于大秦线运量的持续恢复，本周秦皇岛港煤炭库存继续向上攀升，目前已接近500万吨的近两年相对较高水平。
下游采购积极性不高，叠加海上运输条件的变化，致使北方港整体调出量反而较上周出现了减少，存煤增量更加明显。
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下游库存
虽然疫情对产地的影响仍在继续，但对大秦铁路的影响基本消退，北港调入量开始恢复，库存回升。
南方港口则因进口到港量增加而需求不振，维持高位。
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重点煤矿数据
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动力煤产量
2022年10月份中国神华商品煤产量2520万吨，同比下降4.9%，前一月为增长6.8%。
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动力主产地产量
11月22日，中煤平朔集团井工三矿发生事故致4人死亡。
乌将铁路全长约257公里，线路连接乌北站与准东煤田将军庙矿区。近年来，新疆铁路部门将一条铁路支线打造成疆煤运输的大通道，年运量由百万吨增长至2021年的5000万吨以上。此次冷滑试验全面展开标志着这条新疆煤炭运输主通道将迎来电气化“双线”运能运力的“高光时刻”，年货运发送量将从约5千万吨提高至1亿吨左右。
数据来源：统计局,紫金天风期货
煤炭到港量
数据来源：路透,紫金天风期货
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印尼煤到港量
据外媒报道，印尼政府要求该国动力煤生产商2023年向电力企业供应煤炭1.61亿吨，其中，约8100万吨将供应至印尼国家电力公司（PLN）。
中煤平朔集团井工三矿发生事故致4人死亡
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煤炭进口量
海关总署最新数据显示，10月份进口煤炭2918.2万吨，较去年同期增加223.9万吨，增长8.3%；较9月份的3304.8万吨减少386.6万吨，下降11.7%。中国进口动力煤2225.9万吨，同比增长2.15%，环比下降12.26%。10月份动力煤进口均价为106.68美元/吨，同环比分别增长1.15%和6.49%。
据俄罗斯媒体报道，明年第一季度俄罗斯将免征煤炭出口税。
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气温偏暖，日耗持平
沿海八省日耗
今年入冬以来，不仅冷冬预期没有兑现，全国平均气温反而长时间较往年同期偏高，叠加增产保供政策的持续，以及工业用电的疲软，日耗与去年同期持平。
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沿海八省可用天数和供煤
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水力发电
近期，长江流域来水仍没有明显增多，但水力发电本身进入季节性淡季，对火力发电需求增长的需求正在边际走弱。
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发电量
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替代能源发电量
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用电量
1-10月，全国全社会用电量71760亿千瓦时，同比增长3.8%，其中，10月份全国全社会用电量6834亿千瓦时，同比增长2.2%。其中，第一产业用电量947亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量47086亿千瓦时，同比增长1.7%；第三产业用电量12479亿千瓦时，同比增长4.2%；城乡居民生活用电量11247亿千瓦时，同比增长12.6%。
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第二、三产业用电量
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水泥产量
水泥开始季节性限产，非电需求依然较弱。
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工业需求仍然疲软
动力煤消费量
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现货加速回落，基差收窄
动力期货价格
动力煤期货2310合约交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10%。非期货公司会员或者客户单日开仓交易的最大数量为20手。
数据来源：郑商所,WIND,紫金天风期货
联系人：康健
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