为什么千禾味业业绩明明优秀，主力却借此直接暴力出货，而且在这个估值区间出货不止一次，答案简单卖出的人共识目前的千禾味业享受不了30Pe的估值，一家没有自己规模优势渠道优势技术优势的普通酱油企业拿什么享受长期30PE估值呢。讲成长性的前提是商业模式和基因血统，就像打游戏你一个资质B的成长期平民宠物，有成长性能成长到哪里去。千禾的周转率和净利率就是二流，再看合同负债，完全没有爆表的迹象，这样就简单了，业绩增长和之前的舍得一样全靠铺货。还和榨菜一样迷之自信玩定增扩产，榨菜好歹是高位定增，你二流酱油是什么位置定增的？长期看不清短线没有爆炒逻辑，玩不了一点不出货难道呆着等伍老板发减持公告？同仁堂以及海天味业农夫山泉贵州茅台他们是一个估值模型。行业绝对龙头不管你承认与否，平台型不但拥有向外延伸成长性，内生型，还不需要向市场伸手，受周期影响小，稍微便宜就有人抢筹，市场几千家类似这样的穷的全是钱的学霸50家不到，拥有他们就是拥有印钞机，一堆人盯着，他们PE长年30倍以上。共同特点暂时有着炸裂的护城河。注意是暂时。这类企业只要没有出现逻辑杀，一时的业绩差市场总是选择原谅他。涪陵榨菜达仁堂千禾味业中炬高新甚至济川药业东阿阿娇这种是另一个估值模式。其实榨菜以前也有，但提价后销售数据证伪迅速陨落打入二流，上海机场旱涝保收的免税店逻辑没有口罩，也是顶级股权的估值，当然目前定位就是二流企业，东阿阿娇以前是二流企业，最近两年困境反转，市场对其充满信心，估值开始乐观向一流看齐，但应该会很难，业绩炸裂维持估值，业绩若有变脸，容易估值杀。做成一个小而美的大单品现金奶牛很容易，向外面无限延伸扩展很难。举例吧达仁堂除了他的速效救心丸，费劲心血开发救心丸以外的中成药品类，然而加上达仁堂的logo，和杂牌一样。而同一个药贴了同仁堂的就不一样。若同仁堂只是一个卖安宫牛黄丸的，他估值显著高估，应该腰斩。但是看财务数据甚至业绩增长还有成长性，达仁堂以前叫中新药业长期好于同仁堂，然而估值就是上不去。此类二流企业估值全靠业绩驱动，周期性特别大且很难研究把握。跌容易过度悲观，涨也容易过度乐观，适合波段操作不适合长持不动。大多数超额收益更容易出现在二流企业以及垃圾股，而学霸胜在确定性和高胜率以及简单优秀的商业模式，说人话这钱容易赚到手，只要买的不贵自愿套牢等着就行了。