200腾讯出现在2022年10月，当时腾讯总股本是95.72，2022年当年非国际财务报告下的净利润是1156.5亿，如按0.91的汇率折算，200的腾讯对应15倍市盈（200x95.72x0.91/1156.5）。
2023年腾讯非国际财务报告下的净利润为1577亿，考虑到2024年一季度非国际财报净利润增长54％（这种四五十的增速，我认为是不可持续的），由于5月12日游戏DNF的上线，视频号商业化继续良性增长，金融增长平稳，近期分付放量，假设2024年非国际财报增长25％至1971亿。截止7月的回购注销，腾讯总股本缩减为93.55亿，扣除静默期，今年还有68个交易日可以回购，如果假设公司仍以每日10亿回购，剩下的日子回购均价为400元，扣除300亿的股权激励，还有380亿港币回购额，共可回购0.95亿股注销，即年底总股本为92.6亿股。
那么2022年200的腾讯对应今年的股价为350元（1971x15/0.91/92.6）。
大家再来看下目前和22年10月腾讯所面临的外部环境的对比:
1、游戏:
22年版权还没放开，米哈游《原神》风头正劲，大家都在质疑腾讯做不出好游戏
24年版权放开，开放大世界游戏似乎并不象大家想象得那么无敌，DNF上线收获满满。小游戏增长势头正猛。
2、广告:
22年视频号商业化还没有全面启动
24年视频号商业化继续高歌猛进。
3、金融与企服
22年金融监管还没有结果
24年财富通注册资本由10增资至153亿，正准备大展拳脚。
这样粗略地对比后，看看腾子还能下跌多少？
$腾讯控股(00700)$ $贵州茅台(SH600519)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$
