回复@东起书房: 两年前对这问题就争论了很久，有一派是不计入的，理由是很多被投资公司为公司带来了利润，如京东在腾讯打的广告，这已进入公司营收，另一派认为是需要计入的。我偏中间，在估值偏高的21年，我是将这块拿掉的，理由是很难看清这块利润的可持续性，但现在互联网公司都打成骨折价了，忽略不计就不妥了。就象我曾经为此写了篇文章《腾讯的投资业务是否应该给估值？》中举的一个农夫的例子，个人认为只要合理，符合常识，这块是应该给点钱的，毕竟公司会上也说过，缺钱时这块是可以变现的。从股东回报上讲，京东，美团也是很好的实际例子。//@东起书房:回复@枯叶先生:腾讯投资有4类，子公司如腾讯音乐合并报表，联营公司如拼多多按权益法按股权比例计入应占联营公司净利润，公允价值变动计入利润表，公允价值变动计入其他收益，比较奇特的是非国际准则净利润包含了联合营公司的应占净利润，因此估值有剔除所有投资收益或按非国际准则净利润两种选择，但毕竟对外投资巨大，很难不将其当“主业”对待。