作者：杨雷 编辑：小市妹
人工关节集采来了。
8月23日晚，据媒体报道，第二次国家高值耗材集采瞄准人工关节，将于9月14日在天津开标。本次集采采购产品包括初次置换人工全髋关节和初次置换人工全膝关节，带量采购周期为2年。消息出来后，引起了不少股民关注。
实际上，在8月初，江西省就与河南等省份组成十二省医用耗材采购联盟，对骨科创伤类医用耗材开展集中带量采购，平均降价近九成。
集采是啥？有什么影响？它是指以招投标的形式购进所需的药品，目的是减轻社会医药费用负担。从市场解读看，医药企业一旦涉及集采，股民都会比较敏感。
比如，8月19日，安徽省医药集中采购服务中心发布《安徽省公立医疗机构临床检验试剂集中带量采购谈判议价公告》后，某医疗器械龙头一日暴跌17%，股价甚至创下年内新低。再看某创新药龙头，因半年报业绩不及预期（业绩下滑与集采有关），上半年归属净利润仅同比增长0.21%，股价也五年来首次出现跌停。
如果药企参与集采，意味着高毛利产品经过大幅降价后，企业盈利会受到影响。值得一提，在第一次医用耗材集采中，心脏支架价格从1.3万元最低降至700元左右，价格降幅超过90%。有券商机构对此分析称，即使参与集采的企业销量会有所增加，不一定能弥补降价所造成的利润损失，企业也将需要多维度寻求出路。
如果药企不参与集采，则意味着丧失市场份额。比如，华北制药因违规被踢出了集采名单，昨日股价就跌停了。
有哪些上市公司涉及人工关节领域呢？
市值观察梳理发现，A股公司主要有两家，分别是大博医疗（002901）、三友医疗（688085）。港股相关上市公司有四家，分别是爱康医疗（01789.HK）、春立医疗（01858.HK）、威高股份（01066.HK）、微创医疗（00853.HK）等。
下面我们主要来看A股公司：
先看大博医疗，2020年财报显示，创伤类产品、脊柱类产品、微创外科类产品占主营业务比重超过九成，这些产品毛利率在79%以上，可谓暴利。此前，大博医疗董事长林志雄表示，“看最后招标的价格怎么样，如果（集采）价格特别低，会影响到产品出厂价”。
从股价表现看，这家公司从118.98元最高点跌到了现在的51元左右，股价跌幅超过55%。
再看三友医疗，2020年财报显示，脊柱类植入耗材占营收比重超过九成，这些产品毛利率在90%以上。
从股价表现看，这家公司从89.73元高点跌到了31元附近，股价跌幅超过65%。
大博医疗、三友医疗给股民的启示是：现在投资医药股都要从集采的大背景来展开研究，只有受政策影响小的公司才能避免市场波动。
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