黄金突破2000，甚至到2500都是合理的预期。与2012年前期高点比，更深的实际利率、1.8倍的货币总量，更复杂的国际政治环境，意味着金价理应有一个明显高过前期历史高点的位置。

美国通胀去债务+美国相对实力下滑（修昔底德陷阱+文明的冲突）是中期甚至长期看多黄金的环境因素，这两个根本的大环境会进一步通过改变实际利率和美元来提升资金对黄金的需求，是黄金在此位置进一步上行的动力。

调整会有的，但黄金的价值来自环境，环境没有太大变化，调整就不改趋势。疫情变化、美国大选，会影响市场的风险偏好和政治博弈强度，这个会产生金价的波动。当前环境的确有些特殊，也许未必会持续。但美国巨额的存量债务需要化解，美国相对实力下滑以及由此产生的各种摩擦，也不会轻松改变。对黄金友好的环境，强度上会有变，但整体不会变化太大。

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