投资进阶之旅

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随笔
好久没写东西了，主要因为市场行情不好，写东西没什么动力。我的投资持仓最近变化不大，主要是减仓了阳光城，其它地产还一直持有，只要华侨城和新城不出现债务违约，我的组合还是安全的。
我持有地产仓位比较高且集中，在这波地产危机中受伤不小，最近半年虽然没写东西，但持仓基本不...

中国房地产企业未来方向

在国际市场上房地产主要所在四中模式：住宅建筑商模式、租售双轮驱动模式、资产管理人模式、集团综合开发模式。
以美国“三巨头”为代表的住宅建筑商只专注房屋开发业务，通过高度专业化实现高周转、低杠杆经营，PE中枢13倍，PB中枢1.5倍；
租售双轮驱动模式以中国香港本地开发商为代表，...

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阳光城估值历史最低估值，营业收入、利润、分红、ROE却在创新高。
我预测今年阳光城营业收入1100亿，6%的净利率，大概2021年利润达到66亿。
根据第三期股权激励
2020年—2024年归母净利润复合增长率不低于18.5%
2025和2026年归母净利润复合增长率不少于10%
公司有管理层增持+...

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地产行业进去寒冬期，毛利持续下降，增收不增利，房屋限价限购，政策持续打压，种种悲观情绪在市场蔓延。
在这持续一片看空气氛中，作为投资者更需要独立深入冷静的思考，地产真的有这么悲观吗？我重读军长@正合奇胜天舒 价值投资经典战例，在书中寻找答案。
房地产为什么是好行业？
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看得最透彻是挪威大哥了

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公司和管理层也对现在价格看不下去了一直在增持，大家都觉得地产没有未来，但16万亿的市场真是这样吗？售楼部抢房和限购却在不断上演，楼市和股市冰火两重天。
我也认为市场上会有一批高负债高杠杆企业会倒闭，企业毛利率在下滑，但我相信出清一批小企业和高负债企业后，市场会走上良性循环。...

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今天5.35一键清仓了永辉超市，这笔投资亏损了25%，持有了大半年，也是投资以来亏损最大的一笔投资。
主要是因为投资逻辑发生变化了，年报和一季报都反应出单店盈利能力的下滑和恶化。和原来计划的永辉超市已不在一条跑道上，以前随着开店数量的增加营业收入也是按比例增长。现我无法确定未来永...

《极简投资》读后感

花了两天时间一口气读完了，极简投资低风险、高收益的菜鸟投资之道。写得非常好的一本书，此书总共分为七大章节。
1.我的投资经历
2.股市幻觉
3.估值的艺术
4.我的投资经验
5.低风险、高收益的投资策略
6.咆哮的七情六欲
7.投资保险股的挣钱密码
由于我的投资风格...

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彼得林奇这些选择其实告诉我们，便宜才是王道！$中国建筑(SH601668)$ $万科A(SZ000002)$

从投标角度分析中国建筑竞争力

简单截取中国建筑最近中标的一个，此项目为邀请招标方式，中标候选人一二三都为中国建筑下属企业。其它企业参与投标的机会都没有，一二三名谁中标最后业绩都是属于中国建筑。
第二个项目华盛苑预算价为30600万元，中标价为29780万元，投标下浮仅为2.6%，而且一二名都属于中国建筑旗下公司。中...

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$中国建筑(SH601668)$ 这么优秀低估的央企，2021年Q1中建营收同比增长53%，归母净利润同比增长45%。
随便上建设通截取中建中标项目给大家看看，小民企一年有一个这样项目就够吃了。
同样从事建筑行业的我，建筑行业挣钱就投资到中国建筑上，未来5年，稳稳的复利15%，大国重器中国建筑，一...

长期持股心态

长期持股不是目的，只是陪伴优秀企业最后形成的结果。
投资者关注的核心视角是“企业”，而企业的运营是要遵循一定的规律的，没有什么企业的经营状况会在短短的几天时间里就发生巨大的变化。那“等待”就是投资者必不可少的。
很多投资者喜欢做波段、频繁操作。其实反应的是投资者收益最大...

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价值投资大师名言：
查理·芒格：如果把我们最成功的10笔投资去掉，我们就是一个笑话。
高瓴资本张磊：世上只有一条护城河，不断创新并疯狂创造长期价值。
林园：我们认为投资最重要的东西就是垄断。
中国建筑，建筑行业龙头，超低估值，高分红，垄断国家重点项目。
大家对中...

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好公司好价格
市场公认的好公司一般都是高估的，即使在大熊市里，也不过回到合理的价格。
通常有两种可能好公司出现好价格：
一是：公认的好公司遇到巨大的危机
二是：好公司在被公认之前
把握这两个机会，前者需要投资者坚信公司能度过危机，后者需要投资者旅游伯乐的眼光。<...

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高确定，高分红，低估值

做时间的朋友

任何企业都不可能一夜成功，但如果坚持不看短期利润，不看短期收入，不把挣钱当作唯一重要的事，而把企业长期发展，坚持长远布局，那么利润将是做正确的事情后自然而然产生的结果。
长期主义三层思维：坚持初心——保持进化——没有终局
坚持初心：
企业做事情是为了短期目标，还是站...

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投资是少数人胜出的游戏
美国市场道琼斯指数在1906年1月为100点，截止2012年末，106年间增长了132倍。排名前五为：信息服务229倍，批发零售131倍，生物医药77倍，半导体57倍，消费品41倍。
即使在这样超长期持续上涨，不断培育出大牛股的市场里，美国的股民因此获得了投资普遍的成功？

文旅和商业重资产护城河

现在市场上都是喜欢轻资产，而我反而喜欢重资产企业，今天聊聊华侨城重资产的优势。
重资产的商业模式，其实就是不断挣钱不断投入，但重资产有个优势就是投资回报上除了利润还有大把的固定资产折旧。打个比喻，同样是挣100亿利润，重资产企业经营性现金流可能会到200亿，反而轻资产企业只有100...

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$华侨城A(SZ000069)$ 股东大会上，管理层坚定和解读了华侨城旅游+互联网+金融战略，企业也正在朝着这目标一步步推进。
其实旅游+互联网+金融模式最早是2016年开始提出，旅游产生流量，在十四五规划中提出数字化转型，未来会和互联网公司合作（腾讯合作），形成公司新的增长极。腾讯也非常看重...