四月五号的文章，自己再转一下，清晰的行业未来竞争格局、优秀的商业模式、内生增长的转型、当下价格与长期价值的差值带来的较大的安全边际，好企业、好价格。$腾讯控股(00700)$ $恒生互联网ETF(SH513330)$
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他的全部讨论
在文章《券商的本质》中，我们探究了券商的发展历史，主营业务，本质上的中介属性。本篇文章，我们尝试从十年维度研究分析券商龙头中信证券的财务数据，探究其生意模式。
营收&净利润
从营收&净利润来看，券商呈现周期波动性。2015年营...
上周五晚上一则重磅消息，《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》被广泛称之为新“国九条”，在中国文化里，三、六、九为约数，所以大家不必纠结是不是正好九条。新“国九条”内容很多，是一个纲领性文件，后续涉及到的相关部门，必然会逐条细化落实到具体的指导和工作中，所以...
先上结论，本文的核心观点认为，互联网行业当下已经处于一个比较好的投资时点，未来有望获取较好的投资收益。
一、业绩向上、估值向下
据晚点财经统计，包括腾讯、阿里在内的12家头部互联网企业，其2023年净利润，除了阿里、B站，其余均超越了疫情前的2019年。以点窥面，头部互联网企业的...
在文章《互联网 or 券商？探究东方财富的企业属性》和《东方财富：十年财务指标分析》中，我们研究了东方财富的发展历史、主营业务以及十年财务指标分析，今天我们来研究下东方财富这家企业的核心竞争力、长期成长空间，并从长期维度计算出一个合理的估值。
行业竞争格局（护城河）分析
东...
净资产收益率ROE
东方财富的净资产收益率ROE呈现明显的周期波动性，在2015年这样的牛市，ROE最高达36.76%，而在2017年则低至4.62%，2021年再次达到22.16%的阶段性高点，随后22、23年连续下降，23年ROE为11.35%，已经是一个非常平庸的数据了，这一数值已经逼近传统券商的ROE水平。
营收、毛...
一、发展历史
东财是国内最早的财经信息门户网站之一，2005 年，创始人其实先生成立公司前身——上海东财信息技术公司，上线东方财富网；2006 年、2007 年，股吧和天天基金网上线，公司三大门户网站布局基本形成，东方财富逐渐成为国内访问量最大、用户粘性最高的财经门户网站。2010 年，东方...
日前，平安银行发布2023年财报，当日股价上涨3.62%，盘中一度上涨5%。从股价来看，市场给予了平安银行2023年财报一个偏积极评价。
首先看到，营业收入同比减少8.4%，净利润增加2.1%。营业收入减少，净息差降低，还能保持净利润的正增长，必然要在其他地方体现出来，继续看会发现“信用及其他资...
2023年A股市场人均亏损5.4万，2022年这一数值更是高达7.87万。一般而言，股票市场七亏二平一赚，只有10%的人能赚到钱。绝大部分人炒股都是亏钱的，只是亏多亏少的区别，甚至有多年炒股经验的老股民，依然无法摆脱亏损的结局。普通人炒股为什么会亏钱呢？逃不过以下几点原因。
一、想赚快钱，想...
行业竞品分析
$金山办公(SH688111)$ 行业规模：2021年办公软件市场规模为11.2亿美元，未达到天花板，仍有增长空间，预期年符合增长10%；线上办公用户数量预期CAGR年复合增长5% 渗透率： 1、截止2022Q4，WPS在Windows系统的覆盖率达到69.2%，Office为78.6%，而2016Q1覆盖率仅为36.5%，2018Q2为5...
打开金山软件的企业官方网站，上述两张图片让人印象深刻，第一幅图的标题是：技术立业，求伯君对技术的执着追求，深深影响了金山的企业文化。而第二幅图的标题是：兄弟抱团打天下，深刻而准确的说明了张旋龙、求伯君、雷军三个人的创业故事。
1988年，求伯君加入香港金山公司，开发Super-WPS文...
回复@rich_homie_young: 如果只有10%的营收增速，利润增速还大于10%，那就是降本增效了，收缩战线，降本增效短期财报好看了，长期是不利的。腾讯所在的行业属于技术迭代非常快的行业，要投入资金去研究新技术，才能获得未来的领先可能性。只有10增速，就有点鸡肋了。短视频确实不是赢家通吃的行业...
市场给低市盈率的原因，是因为成长性降速了，新的增长点一直没爆发出来，比如短视频，游戏出海等，有不确定性。护城河基本盘没问题，11倍估值能不能买，关键看自己对腾讯成长性怎么看，能看到未来的成长性那就是便宜，看不到那就不能说是便宜。
搞清楚沉没成本和机会成本，就明白了。做投资要忘掉沉没成本，只看机会成本。但是忘掉沉没成本必须具有很强的反人性心理，同时要有更好的投资标的，基于机会成本去调仓换股。所以价值投资一但看错一只股票，就会带来不小的损失。
回复@不明真相的群众: Meta的信息流可以直接变现，广告直接投放到信息流上，微信的朋友圈受限于产品属性需要克制广告的直接投放，其他广告只能是微信生态的间接投放，一个直接一个间接，差别很大。//@不明真相的群众:回复@守正CHU奇:Facebook信息流是根目录，微信信息流是子目录，通讯（聊天）才是...
高铁的超前建设在很多地方给经济带来了巨大的发展进步，但是也得看到经济降速以后，高铁这种大投入，借债亏钱运营的模式是难以为继的。
什么是荷塘效应？
经济学中“荷塘效应”：假设第一天，池塘里有一片荷叶，一天后新长出两片，二天后新长出四片，三天后新长出八片，可能一直到第47天，我们也只看到池塘里依然只有不到四分之一的地方长有荷叶，大部分水面还是空的，而令人瞠目结舌的是，到第48天荷叶就掩盖了半个池塘，又过了...