$片仔癀(SH600436)$ $贵州茅台(SH600519)$
文章首发在鹅同名号——黄老邪财经
这是片仔癀第9篇
前篇见下：
茅台跟片仔癀，这几年一直被市场戏称为“茅片组合”。
两者一个属于白酒，一个属于中药。
看似八竿子打不着，但从我们投资的角度，还是能找到一些异同之处给关联起来的。
“茅片”在各自的领域拥有无可争议的超高地位。
尤其茅台已称霸A股多年，牢牢占据股王的称号，在白酒领域形成了独一档的存在。
今天简单聊聊“茅片”的异同点，希望能对投资人有所启发。
我们从两者的八大特性：
品牌性、稀缺性；
社交性，永存性；
需求性，收藏性；
提价性，客群性；
来简单分析。
1、品牌性
茅台跟片仔癀在长期的发展历程中，通过优秀的品质控制，在消费者口中树立了非同一般的口碑。
再加上时间这个催化剂的助攻，令两者都具备非凡的品牌性。
片仔癀的品牌力来自于民间的积累，更是从侧面验证出其产品的扎实和有效。
但茅台由于其特殊的顾客背书，令其具备皇家奢侈品的另一层属性。
所以在品牌性上，虽然“茅片”都具备，但茅台的品牌力更胜一筹。
2、稀缺性
茅台的稀缺，来自于其不可复制的自然地理条件，来自于15.03平方公里的不可再造。
这是赤水河流域千百年来微生物菌群跟酿酒工艺的相互促成，是自然的馈赠。
而片仔癀的稀缺，来自于其国家绝密保护的配方和工艺。
关于片仔癀的“国家绝密”称号，我咨询过公司证券部，并没有得到正面的回复。
后来我在雪球上问过一个问题，片仔癀的绝密保护来自于哪里，有没有出处。
众多球友的回复中，有一个比较有说服力。
上世纪的配方工艺保护分为两种，绝密（秘密一级）保护，秘密（秘密二级）保护。
当时是科技部和国家保密局两部颁发，类似于下图这种证书。
后来改制，秘密保护分为秘密一级和秘密二级，而且划归于药监局管理，类似于下图
所以现在的秘密一级保护，等同于原来讲的绝密级保护。
配方工艺的绝密，造就了片仔癀的稀缺。
另外，片仔癀紧俏的原材料也在一定程度上强化了其稀缺性，天然牛黄、天然麝香、蛇胆都是名贵中药材。
而且天然麝香和蛇胆属于管控药材，需获得国家林业部门行政许可，严格按照配额进行采购。
而茅台的喜鹊，源自于当年异地再造茅台失败后（失败品后改名为珍酒），让季克良认识到：
“离了茅台镇，就造不出茅台酒”。
但这种范围的有效性到底有多大，其实很难讲。
市场上也一直有人质疑，或许会有离了茅台镇，也能造出茅台酒的那一天。
所以，在稀缺性上，我觉得片仔癀要胜于茅台。
3、社交性
茅台属于白酒，喝酒总是伴随着社交活动而存在。
中国人饮酒一般讲究刚筹交错，独酌易醉，自古皆然。
而且社交活动总是伴随着人的虚荣心而存在。
一方面，酒越贵主家越有面子；
另一方面，用最好的酒代表对客人的最大尊重。
茅台无异于是社交场合的最好选择。
而片仔癀属于药品，虽然现在也有一定的保健品属性，在养肝护肝方面发挥出一定的作用。
但社交活动并非其主场，我们不排除有人在饮酒前会吃一粒，但这种场景并非广泛存在。
所谓酒是大家喝的，药是自己吃的，就是这个道理。
所以从社交性上来看，茅台要强于片仔癀。
4、永存性
中国人饮酒已有几千年历史，在我们漫长的华夏文明中，因酒而流传下来的佳话数不胜数。
葡萄美酒夜光杯，欲饮琵琶马上催。
劝君更尽一杯酒，西出阳关无故人。
抽刀断水水更流，举杯浇愁愁更愁。
风水柳花满店香，吴姬压酒劝客尝。
花间一壶酒，独酌无相亲。
举杯邀明月，对影成三人。
开轩面场圃，把酒话桑麻。
对酒当歌，人生几何。
何以解忧，唯有杜康。
我根本无法想象，若离开了美酒，我们璀璨的文化之花，将会逊色多少。
酒是刻在炎黄子孙血脉中的琼浆玉液，在可见的未来，是不可能会消失的。
而片仔癀起于明清，已流传几百年。
作为一款享誉中外的名贵中药，它的印记已深深刻在国人及海外同胞的心里。
在我们漫长的中华文明中，中医跟中药伴随着我们度过了多少危急时刻，治愈了多少病痛，拯救了多少生命。
所以，在永存性上，我觉得两者势均力敌、不匡多让。
5、需求性
我们讲需求性，可以从成瘾性、治疗性和体验感来说。
白酒具有成瘾性，但用户酒瘾上来了，并不是非茅台不可，还可以选择郎酒或者五粮液和国窖1573.
从这个角度看，成瘾性并非茅台独有。
而片仔癀从治疗性上看，清热解毒消炎的疗效显著，又兼具保肝护肝作用。
虽然具备同样药效的药物也有不少，但用户选择药品，并非随便一款拿来吃就行。
还要结合病理、药性、副作用、药量、心理作用、信任度等全方位考虑。
吃药总是痛苦的，或者说不那么美好的。
而喝酒，或者说同一帮好友推杯换盏，总是令人愉悦的。
在体验感上，白酒要超过药品太多。
而对于已经身患病症的人，酒很可能不喝，但药必须得吃。
这就是为了健康，牺牲一部分体验。
但我们生活中，又不乏那些已经身患重病、医嘱中明令戒酒的人依然我行我素、顿顿半斤的。
不过，这个毕竟是少数。
从各方面综合来看，我还是觉得在需求性上，片仔癀略胜半筹。
6、收藏性
茅台的收藏价值，不用多说。
多年来，茅台老酒一次又一次刷新了拍卖的价格，在老酒市场中占据着遥遥领先的位置。
由于其很好的收藏性，茅台自然也会成为日常礼品的一部分。
虽然片仔癀这几年也逐渐走出了一条小众礼品的路子，但距离大众化还很遥远。
毕竟，送礼送人一盒偏药物的保健品，并非首选。
除非是身体本有恙，或者老年人群体。
而片仔癀作为药物是有保质期的，因此在收藏性上要逊色茅台太多。
7、提价性
茅台跟片仔癀自上市至今，均提价多次。
前些年因为高端白酒稀缺，市场热炒下导致茅台指导价和成交价之间出现巨大价差。
后来公司克服重重阻力，才提高了出厂价，算是抹平了一部分。
片仔癀提价，主要因为天然牛黄和天然麝香等核心原材料价格上涨，公司为维持合理利润，才顺势提价。
不过原材料市场价格有涨有跌，而公司提价是永久性的，提了就不再降低了。
茅台提价，涉及因素很多，决定权不在公司，甚至不在贵州省。
片仔癀提价，就简单多了，公司自己一纸公告即可。
从提价的难易程度上看，片仔癀胜于茅台。
从提价的动机和收益程度上看，茅台优于片仔癀。
因为茅台的原材料就是高粱和小麦，很难出现市场热炒的夸张暴涨，提高的价都是自己的利润。
片仔癀提价，有一部分被成本提高抵消了。
鉴于茅台提价实在太难，在这一点上，我倾向于片仔癀更优。
8、客群性
白酒伤肝，片仔癀护肝，既想喝又怕伤身的人，会边吃药边喝酒。
茅台跟片仔癀的价格很贵，都不是普通大众能长久消费得起的。
而高端的用户，也会有一定重叠。
所以说，喝茅台的人也会吃片仔癀，是有一定道理的。
两者定位都是高端用品，虽然他们嘴上说着不要不要，但现在事实已是如此。
片仔癀一直说自己是药品，不希望成为奢侈品。
而茅台的季克良老先生有个愿望是，社会平均工资能买得起茅台，每个家庭都能喝上茅台。
我感觉，这还是很难的。
高端客户群体的消费能力毋庸置疑，他们不会因为收入降低或者资产减值而降低个人的消费水平。
因为相对于他们的资产而言，这点儿消费的占比实在是九牛一毛。
因此，茅台和片仔癀较少受到宏观经济周期的影响，两者的确定性都比较高。
最后，从客群性上看，两者基本等同。
综上所述：
品牌性、社交性、收藏性上，茅台占优。
稀缺性、需求性、提价性上，片仔癀有利。
永存性、客群性上两者打平。
但以两者在消费者心智和品牌力价值上来看，茅台还是领先的。
人人知茅台，但未必人人识片仔癀。
后者仍需努力。
本人同时拥有两者，无意于谁高谁低。
（完）