去年就说过了啊。

如果看消费品，2023 年收入 62.8 亿，超过 2021 年的 58 亿。
不过当年分众的主要互联网客户，由于某些原因，广告支出缩减明显，一级市场融资也很惨淡。
比如第一大客户阿里，21 年投了 12.8 亿，去年只有 6.8 亿。

其实理解这个很简单，抖音内部体系的品牌广告都很难卖，抖音KA直客的品牌广告提成是最多的，因为品牌方算一下ROI都知道不划算，只相信抖音的效果广告（千川）。分众说白了就是ROI低，只适合大品牌分一部分预算，搏一搏单车变摩托。另外，分众最适合在线教育公司（受众最广，roi高），等教育广告开放了就是最大的利好了。

这也是我清仓分分众的原因，他可以类比为一个DAU不再增长广告App，但是他不拥有广告App拥有的能够通过优化AI算法来提升CPM这个特性。所以分众传媒只适合在周期低点，利润非常差的时候当作周期股来买入，因为毕竟他的广告盘子还是很稳的。

梯媒的反应速度要比互联网慢一点。

如果看消费品，2023 年收入 62.8 亿，超过 2021 年的 58 亿。
不过当年分众的主要互联网客户，由于某些原因，广告支出缩减明显，一级市场融资也很惨淡。
比如第一大客户阿里，21 年投了 12.8 亿，去年只有 6.8 亿。

梯媒的反应速度要比互联网慢一点。

大家越来越愿意在电梯里看手机，避免空间尴尬

其实理解这个很简单，抖音内部体系的品牌广告都很难卖，抖音KA直客的品牌广告提成是最多的，因为品牌方算一下ROI都知道不划算，只相信抖音的效果广告（千川）。分众说白了就是ROI低，只适合大品牌分一部分预算，搏一搏单车变摩托。另外，分众最适合在线教育公司（受众最广，roi高），等教育广告开放了就是最大的利好了。

这也是我清仓分分众的原因，他可以类比为一个DAU不再增长广告App，但是他不拥有广告App拥有的能够通过优化AI算法来提升CPM这个特性。所以分众传媒只适合在周期低点，利润非常差的时候当作周期股来买入，因为毕竟他的广告盘子还是很稳的。

从产品来看，电梯广告喇叭是很洗脑的，我感觉效果真的很好。问题在于优质电梯的数量有限，数量上的成长性已经空间不大了，单个电梯广告价格和宏观经济关系比较大，如果周金涛预测是对的，萧条期持续到29年，近几年利润大幅增长可能性不大，拍脑袋认为年利润就维持在50亿左右。作为一个高毛利高roe的垄断型企业，我认为15倍以下pe还是可以买的。

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两个月前央视说很多观众走到哪里都带着骨传导耳机，人们真太适意了

分众分到的蛋糕变小了。
1、23年分众总收入减去互联网行业和其他地区的收入后，低于21年。
2、CTR的数据也反映了一些大广告主的费用从2020年开始被明显分流，如KFC在2020年以前在电梯电视媒体的支出排名基本都在top5以内，2020年开始明显下降，2023年排在19名。分流的方向是应该是直播和KOL。KFC每年的营销预算基本都是5%。

这是不是看得太短了？看短不看长是人性陷阱。短期业绩波动，说明不了什么，要看是趋势性还是结构性的？