小贝价值投资

价值投资体系

建立投资体系的第 64 篇文章
“要想在一生中获得投资成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或内幕消息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。”
这是巴菲特为《聪明的投资者》作序中的一段话，至今仍深深刻在我的脑海中。...

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你如果了解小米就知道，前几年的投入和努力，逐步迎来收获期。

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木头姐说，未来5年特斯拉股票会涨到2000美元 视频链接

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$拼多多(PDD)$ 渠道变成了流量？平台的商家赚钱比例有多少呢？除了拼低价格，没别的办法了吗？
$阿里巴巴-SW(09988)$ $京东集团-SW(09618)$

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回复@陈达美股投资: 阿里和拼多多…其实也可以都不买呀。芒格都后悔买这“该死的线上零售”了，为什么非要买这种差生意？//@陈达美股投资:回复@研究没有边界:其实你可以都买啊，分散布局，阿里和拼多多都有自己的基本盘。阿里和拼多多你看使命，虽然我们有时候说上价值观使命愿景挺虚头巴脑的，但...

茅台业务情况跟踪-2024Q1

茅台是一家特别的企业，有着自己独有的竞争优势。
如果你看过茅台的传记，会觉得它的发展历程充满了偶然性和历史机缘，才成就了今天的地位。历史往事不多说了，咱们重点关注当下的茅台。
作为一家酿酒公司，茅台的关键在于它的品牌护城河，而决定公司业绩的是酒的销量和价格。
目前，...

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先验概率容易让人陷入锚定效应，这很考验人性。 这几年越来越体会到巴菲特的那句话“我并不试图越过七尺高的栅栏，我到处寻找的是我能跨过去的一尺高的栅栏。” 投资越简单越好，不要动不动考验自己。

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回复@草农: 持有这么久这些年的分红估计早超过买入成本了吧。
双汇有多次表示过，肉制品中新产品的销量占肉制品总销量的比例为10%左右，看起来是个相对稳定的比例，但没有公布过具体数据。//@草农:回复@小贝价值投资:谢谢分析，分析得很清晰，肉制品这块新产品没成气候，老产品在下跌，...

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腾讯没有辜负我们

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回复@搬砖组小组长: 阔以阔以。金字火腿的火腿2023年销售了1647吨，同比2022年下滑了3%多一点，它的下滑也发生的下半年，有点参考意义吧。它的特色肉制品去年更是下滑了56%。
这个属于一个区域小火腿商吧，主要在华东，如果把它的火腿和特色肉制品都加上，双汇去年的肉制品销量是它的570...

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回复@搬砖组小组长: 好问题，可惜我也不知道。因为没有其他火腿商的数据，和双汇同体量的更是没有。研究这行的太少了，希望以后能找到数据。
但消费低迷是大家都可以看到的，很多消费行业都差，做消费品生意的比较难。//@搬砖组小组长:回复@小贝价值投资:肉制品销量下滑的原因是因为和另一个火...

双汇业务情况跟踪-2024Q1

双汇发展的业务比较简单。以前就是一个杀猪的，杀完猪以后，一部分猪肉作为生鲜品卖，另一部分制成火腿肠卖。这也就成了双汇的主要业务：生鲜品和肉制品。
最近几年，又拓展了新业务，比如家禽肉，但由于占比较小，也算进生鲜品里讨论了。
此外，还有些杂七杂八的业务，比如养殖、饲料、餐...

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一种有答案，一种没答案。

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回复@放牛的白马王子: 游戏上面说过了，就不重复了。
微信作为国民App，支付功能很方便，群收款很方便，基于此又延伸出钱包，理财通，生活缴费、手机充值等比较便利的小业务，但也仅此而已。
腾讯再往深里做金融，基本上和社交没啥关系了。微众银行那些贷款业务就和社交没太大关系，金融更...

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回复@清风狂野: 金融的话，部分赞同吧，很复杂，我不怎么研究也没必要。
游戏的话，我认为还是回到本质，好玩才是最重要的，社交是一个附加的东西，不会影响游戏的根本。
我以前不怎么玩游戏的，为了研究游戏就玩了很多。就像网易或者米哈游做的都很不错，我以前玩网易的哈利波特也是在微...

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回复@清风狂野: 谢谢。在我看来，最重要的是护城河，保证能持续地赚现金流。那么估值就很简单了，简单算一下现金流，PE，ROE等等，不管什么方法，简单有效……只要跟踪研究企业几年后，心里早就有底了。反而越复杂的计算越不靠谱。//@清风狂野:回复@小贝价值投资:关于PEG估值，我写过一篇文章，我...

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回复@清风狂野: Meta 做了支付的，但国外和国内市场环境完全不同，发展没那么快。也搞过数字加密货币 Libra，失败了呗。
Facebook 也是有游戏平台的，占比小呗。自己制作游戏是另外的逻辑，你觉得和社交关系大吗？//@清风狂野:回复@小贝价值投资:为啥Meta不发展金融和游戏，从腾讯的收入来看，...

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回复@羽田鸣一: Tiktok 和 Meta 的社交平台不是替代关系，这个不需要解释吧？//@羽田鸣一:回复@小贝价值投资:Meta社交媒体护城河也不是很牢固，如TikTok 的快速崛起，但可用收购+copy手法来化解危机，它的最大问题是元宇宙，不然如全力搞AI，其市值增长更快

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回复@涨了看多跌了看空: 哈哈，那时候扎克伯格应该奋力反击，我觉得机构的判断是正确的，但斩仓的投资决定是错误的。Tiktok和Meta不是替代关系，只是在广告业务上是竞争关系，它们低估了社交网络效应的强大吧，扎克伯格意识到问题后，就迅速反击成功了。//@涨了看多跌了看空:回复@小贝价值投资:20...

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回复@黑猫他警长: 对，目前社交平台也没有搞出太多变现的花样，主要还是卖广告赚钱，大概率未来很多年还是如此//@黑猫他警长:回复@小贝价值投资:谢谢总结 这就是个广告公司

Meta业务情况跟踪-2024Q1

持有Meta的股票有几年了，股价经历了大起大落。
你说公司有变化吗？是有一些的。但裁员也好，业务调整也罢，都是企业的正常经营，没有什么重大变化。而股价最低曾经到88，最高冲到530，差距达到了6倍。
显然，市场并不是理性有效的，有时候会低落，有时候又会亢奋。而在市场低落的时候，就...