小小小Leo

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牛逼，就是没有关注度

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厉害！另外，一季度收入航空公司也明显好转，对外政策也全面放开了

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而且马上有大额解禁

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bd出去吧，最合理

沛嘉医疗未出审计报告的事项分析

沛嘉医疗最近为出具相关审计报告，主要是由于出事投资8000万港币的金融资产估值讨论。个人简单分析一下该事项的影响
首先，沛嘉的以公允价值计量计入当期损益的金融资产主要是三笔非上市股权投资，且均发生于2021年。从下图可以看出，2020年只有非上市债权投资，2.24亿元的非上市股权投资都发...

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以前做过一段时间审计相关工作，可以审计的基础是可持续经营，里面详细说明了非标的原因是2024年一笔可转债和一笔短期债项需要偿还，且2023年公司净现金流出比较大，审计机构无法判断可持续性。造假那些没有，都是已知事项。不过，微创态度真的差，这样危机的时候居然没有详细说明，看起来各种欣欣...

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回复@卧龙擎天: 给不给补贴及补贴给多少是一个选择，看你要达成什么目的。如果格局已定，那还给什么补贴呢，如果你在抢占市场，不给更大的利益，又怎么能占据更多的份额呢。如果看看这几家的销售费用都不低，谁没给呢？只是力度不一样吧。其他行业也一样，在某个时期，份额比盈利重要，战争已经结...

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回复@木头木头木: 低流动性的影响在生物医药，特别是港股、美股生物医药都是非常常见的，有很大的marketability 的discount，一旦出现比较大的利好也会由于低流动性很快的上涨，所以投资时间是一个需要考虑的问题，我也是在思考沛嘉比较合适的投资时间段在哪里，不像创新药，跟着临床数据发布走就...

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回复@宝宝胖: 嗯嗯，不同人看法不同。我主要从几个方面看的：1）数据，2023年全年主动脉瓣介入从2022年的8439台增长到2023年11614台，增速大概~40%。心通上半年收入增速大概41.4%，差不多打平行业吧。启明上半年大概21%的增速，大概率是被抢份额的，沛嘉主动脉瓣大概107%。而且这个收入增速的差距...

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回复@宝宝胖: 你认为是哪家？我去学习一下//@宝宝胖:回复@小小小Leo:怎么都轮不到沛嘉当大哥

随便测测沛嘉医疗估值及回报

今天一时好奇，随手测测沛嘉医疗的估值情况。
先介绍一下我理解的背景，首先，在启明出事、微创困境的限制，沛嘉在瓣膜领域几乎没有对手，纽脉、德晋等坦白来说和沛嘉差距很大，所以我认为不存在活不活下来的问题，沛嘉必然是瓣膜的Top1，起码从现在行业的信息看来如此，重点是回报的问题。在...

趋势与人的重要性

最近和一些还在VC一线的朋友讨论医疗项目，有些地方有不小的分歧，主要在两方面，1）投资圈普遍都以技术论为主，即创始人首先必须有较高的技术背景，公司的发展规划通常都是好学生的样子，即管线要创新、技术要独特、团队背景要好；2）另一些经历了更多的投资人则有更多商业化的思考，团队能否落地...

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您好，您怎么看和誉？抛开管线，感觉在开始就把路径想的比较明白，挺不容易的

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收入增长完全符合预期，毛利也还可以，但是销售费用增速居然这么大，增到哪里去了呢？销售费用收入占比（在收入已经接近8个亿的情况）居然达到了56%。考虑到其中部分还是CDMO业务，理论上销售费用不应该这么高。想听公司关于这部分的介绍

医疗行业的零散思考

2022年末，离开一级市场到实业工作，期待提高自己认知，1.5年过去了，可以说在微观层面收获太多，见识了真实商业世界，而不是PPT投资，一个个喝酒应酬、复杂的人际关系、利益的争夺，都成为了自己认知的一部分。分享一些零散的点：
1）为什么生物医药、医疗器械企业市场/销售费用占比这么高？...

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感觉在轧空，前几天才0.几点换手率，有的跑了

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我刚刚关注了雪球组合 $笨小孩就持一只股(ZH113110)$ ，当前净值 4.0040 。

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回复@crimsonkingbolt: 不是熊男，是奶妈啊//@crimsonkingbolt:回复@心动饭做梦:没想到……就这么个熊男也能卖这么多，我只会为妹子付费……是我格局小了

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回复@liangyefan: 是的，综观微创业务，其实总体进展很不错，增速拖后腿的主要是骨科和心律，心律国内业务其实是非常朝阳的，目前icd等国产企业就只有微创有证，随着起搏器集采，其实高端心律管理国内业务我其实是很期待的，骨科就算纯现金流吧。但为啥依旧连年亏损？就算扣了研发费用后盈利还是非...