pipee

文明发展的瓶颈在于运输

人类文明的发展是一段解决运输问题的历史, 运输分物理运输和信息运输。
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物理运输解决物质实体从一个地方转移到另一个地方的问题
1~10公里: 双腿
100公里: 利用马，骡子， 驴， 狗拉车
1000公里: 蒸汽机加持的汽车，火车 (第一次工业革命)
10000公...

巅峰思科 PK 当下的英伟达

粗略看了几眼 $思科(CSCO)$ dot bubble时期的财报: 以2000年3月的巅峰市值$560b为锚, 它的1yr, 2yr, 3yr FWD PE分别是210, 无穷大(裁员遣散费), 296。用FCF当做分母，得到的数字大概打个对折或者1/3, 依然不低。事实上，思科2001营收220亿仅仅比2000年高25%这个数量级, 之后的增长故事已经结束。 ...

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人类进程的范式转移+1， 大概12~15年一次: Mcintosh个人电脑雏形(1984) -> windows 95 (1995) -> iphone (2007) -> genAI(2022, 疫情耽误了几年)
但$特斯拉(TSLA)$ 不确定性非常大， 它在FSD之外的AI落地权益增幅大概率会在XAI上(我猜这就是马斯克的初衷)， 搞不好以后unsupervised F...

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回复@AlphaConnect投研: short term investment加cash一共2400亿，就算全买美债5.5%利息也就撑死30亿一个季度， 这里都50多亿了。//@AlphaConnect投研:回复@pipee:大头应该是利息收入吧。除了它账上的现金，还有供应链账期利息。国内的3P方式钱货两清，作为平台是赚不了这个钱的，但是TEMU这种类1P...

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回复@JZee: 中医不仅缓解了人口老龄化, 减轻年轻人的养老压力，还顺道解决了一大批人的就业问题，维护了社会层面的稳定, 刺激了诸多保健商品的经济循环。 我们要知好歹，要感谢中医，摒弃"月亮总是外国的圆"那一套， 坚定追随老祖宗5000年的智慧传承。//@JZee:回复@BILL_CHRISTIAN:唐朝时...

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用最底线思维重估一次 $拼多多(PDD)$:
利润部分: 假设68亿RMB的投资收入(约$9.6亿)将来归0，从净利润$3877.7m扣去，得到电商相关归母利润$2917.7m, 再假设今后20%增速， 全年收入为 $2917.7m x 4 x 1.2= $140亿，再假设temu不贡献外汇，所有营收都是RMB，以及最后假设RMB贬值到1:8, 调整后收入...

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回复@玉米江湖: 很多"新能源"车也能轻易被掌握行踪，油车就没这个烦恼 //@大道无形我有型:活跃的Apple ID数量好像过了20亿了，和想象的不太一样，不知道是为什么有这么大区别。很难想象有这么多人没有iPhone但却有苹果电脑或者是iPad。我平时的理发师就是个例子，他自己用android但...

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平了 1050C short + 780C long 配对仓位。

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回复@黑色面包: 喜欢听不同的声音，只要逻辑详实，请多来一些。预期差是超额收益的来源。 回到英伟达，它早就脱离传统半导体的生意逻辑了。 它的生意模式进化路线是:
1. 卖gpu附赠cuda -> 卖整个浮点算力系统(GPU, CPU, NVLink, Infini-Band) -> 卖AI应用的工厂;
2. 卖客户成功的曙...

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回复@看不懂想不出做不到: 现在增速是100%以上， 但是5年44%增速就相当于10年20%增速了, 3年100%增速大于10年20%增速。//@看不懂想不出做不到:回复@pipee:20%永续？

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$拼多多(PDD)$ 用(市值-现金和等价物+负债)当做调整后的市值: 市值$2133.5亿， 现金和等价物$76.993亿， 负债取$200亿，调整后市值为$2256亿。 净利润不用TTM， 直接第一季度利润$38.77亿乘以4=$156亿。
这么看PE等于14, 打骨折给个20%的增速，即使按照美元RMB汇率8:1稀释, 能更低。中期来看我...

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$拼多多(PDD)$ 有人可以解释下pdd干了什么能分别赚50和18亿吗(标红部分)? 它们的可以持续性如何?

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上周没忍住赌了把$游戏驿站(GME)$ ，-50%平仓了。 短线能力不行，以后还是别赌了。 查看图片

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回复@云南老流氓: 对小鹏不了解，大致说下看法。 第一是模型差距可能会很大(类比智商)。 端到端神经网络类比视觉反馈大脑， 大脑控制操作。非端到端每一步都会有信息遗失，准确性会差很多。 第二， 10万辆车不少， 但是"肥尾效应"的驾驶场景是很少的， 大部分时间的驾驶数据很枯燥无聊， ...

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$特斯拉(TSLA)$ 今天Jensen首次公开承认特斯拉在FSD的断档领先优势, 引用原话"Tesla is far ahead in self-driving cars," Huang said. "But every single car, someday we will have to have autonomous capability."。特斯拉目前最大的问题还是筹码价格不够美，估算未来现金流也...

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alpha永远小于beta。前者是生意模式, 治理能力, 产品质量, 服务效率；后者是fazhi, 是公平, 是先进生产力方向的鉴别能力, 是先进文化的品味和定义权。beta比alpha在更高的维度上。 先投资beta， 再分析alpha。

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$英伟达(NVDA)$ Q&A里Jensen透露了很多有价值的讯息，我很确定只要AGI的技术路线不出现重大改变，Nvidia相比友商的竞争优势会越来越大。Jensen是一个具备视野和超强执行力的怪物领袖，持续关注应用端爆款落地情况， 希望别被硬件落下太远。

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$英伟达(NVDA)$ 营收和Q2指引均没到我给的市场预期， 差评

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$英伟达(NVDA)$ 全球经济总龙头，第四次工业革命(待验证)的售票员NVDA还有不到24小时发布Q1(Feb ~ April)财报。 写下马前炮，欢迎交流，不喜轻喷。
市场预期
上个ER给出的指引营收是$24b, 误差2%。 但是公司指引和市场指引是两个概念，基于英伟达过去3个月的涨幅, 若干大厂发布的ca-pex数...

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$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ $伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$ 重看老巴1998年的那次演讲，发现演讲中就已经披露利用低利率+汇率优势投资日本的策略, 20多年以后付诸行动并获得了巨大收益。