武熙之道

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报告作者：武康之道
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正确认识股市投资中的风险
做股票投资，最逃不开的问题是如何正确应对风险。事实上，大多数人对风险的理解都十分肤浅和漏洞百出。笔者根据自己理论研究和股票投资中的经验，系统地谈一下如何正确认识股市投资的风险。一些观点可能颠覆了我们传统的认知，但这些观点都是建立在多位投资大师几十...

1.如果要上2,3楼，各种办法都可以到达，走楼梯，做电梯，甚至可以通过楼外面的排水管子爬上去。如果要到50楼，甚至100楼，我相信方法不对的话，应该无法到达 2.如果到股市的目的是赚个10万8万的，各种办法都以实现；如果要实现人生自由的话，方法不对的话，根本无法到达。

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【懂复利】复利的可持续性与盈利能力是矛盾（这与ROE类似），高复利与长周期难以兼得，其中以巴菲特的50年近25%为人类目前的极限（那些只看高复利不看时间就称战胜巴菲特的，是不正确的）。在高复利之后向着均值回归是必然的，这其中既有客观因素，也有主观因素。投资生涯里最好的情景是：初期高...

第一，为什么长期来看证券市场指数总是长期向上的？第二，为什么每一轮大牛市中最最耀眼而万众瞩目的那群股票，在下一轮牛市中大多黯然失色？第三，为什么几乎所有投资上最有成就的大师都异口同声的告诫不要预测市场和频繁交易？

投资长期来看只有两个因子是核心且恒久的：第一是价值，第二是人性，其它一切都只是次级因子。次级因子对于价值和人性的干扰机制是非常复杂的，这其实进一步降低了跟踪次级因子的意义。但锚定两个核心因子的结果呈现出典型的“简单但不容易”的特征，逻辑关系简单有效，但评估和执行却并不容易;