一只特立独行的猪

一只特立独行的猪

徐志私募证券投资基金基金经理。 《长期投资制胜之道》作者。 公众号:徐志的投资笔记。 市场是个复杂适应性系统,它的表象是混沌的,大多数时候“看起来很正确”的逻辑只是一时“市场的流行理论”罢了,并不具备“可持续性”,在我看来,只有最简洁的、最本质的东西,才是最可持续的。

一只特立独行的猪的私募基金
总收益 -30.9%
徐志
主理人:一只特立独行的猪
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良言一句三冬暖,恶语伤人六月寒。 前期一年没有上雪球,纯粹就是为了静下心来写书。最近上来之后,才知道污言秽语如此之多。说的直接点,那些喷子是谁,和我有什么关系,我都不知道,为了不必要的干扰,我暂时关闭评论,也并不是为了躲避什么。只是2010年上了雪球之后,见了太多这种情况了,10年...

85%格雷厄姆+15%的费雪,现阶段变成了只有15%的费雪

节选自徐志基金致投资人的信 申万风格指数的收益率统计数据和图表所示,低估值策略10年以上的数据皆远远跑赢指数和高估值策略: 2000年1月1日-2020年5月6日时间段: 高市盈率指数为-3.6%,低市盈率指数为+555%; 高市净率指数为74.5%,低市净率指数为+441%; 但是时间回到2019年初至今,市场却完...

你判断对了基本面,其后无论政策还是内在价值都在按照预期甚至超预期的方向发展,但是市场就是短期内不按照线性的价值回归反应,就是按照过去虽然只持续了一年半时间,但是给你感觉持续了十年似的趋势发展。于是你反思自己,反思策略,承认市场有效,承认自己错了。 于是,市场就开始向相反的方向...

想要抓住大机会,就必须有一段与市场强对抗的过程!

首先,回顾两段我认为抓住到5倍以上大机会的比较成功的投资者历史。 让我们再次回顾历史,13-14年有这样一批标的物,它们07年到14年整整7年没有上涨,基金低配,那时候有个叫董宝珍的投资者,逆势投资,最后在压力之下甚至用裸奔泄愤,网络上也是嘲笑声一片,14-15年爆发了历史级别的大牛市,但是...

市场在变,风格永恒。

A股极低值处,你应该做什么

读一切可读之物! 前期我写过一篇小文,即《2019年部分高估值泡沫化后半程的另一个证据》,里面的核心观点就是短期内尤其是投机性泡沫...

中国崩溃论、基建过剩论、银行坏账论,真乃经济学家届容易集体性高潮的流行性观点三大基石。

现在的市场包括周围的“股民”“机构”会极其“冷静理性”,就像新华日报现在说“今年全球资本市场不会太好一样”,简直和“4000点就是牛市起点”的激动情绪形成鲜明对比。今日市场,几乎没有高开,记录一下这个市场情绪写照。

赔率先概率后。

券商的投机价值——牛市指示器

券商的投机价值: 2005年和2014年中信证券基本都是先于大盘筑底,然后开始宏大的牛市征程,而在其他时间段,券商基本没什么动静,只有大范围的上下波动,券商就是牛市的投机利器,和判断牛熊的难度区间一致,而这次引起我注意的就是:指数新低,但是券商股大部分并没有新低,并且体现出了强势,我...