雪球访谈：长江证券胡路解读4G产业投资机会

近日工信部向中国移动、中国电信和中国联通颁发“LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务（TD-LTE）”经营许可，4G 牌照正式发放。同时，工信部还取消了对中国移动...展开

近日工信部向中国移动、中国电信和中国联通颁发“LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务（TD-LTE）”经营许可，4G 牌照正式发放。同时，工信部还取消了对中国移动固网业务限制，允许其进入固网宽带市场。4G 牌照发放，标志着中国4G 进入全面建设期。我们判断，在 4G 牌照发放后，三大电信运营商均会展开大张旗鼓的4G网络建设，行业景气度有望继续提升。此次工信部出于鼓励民族创新的考量，仅发放TD-LTE牌照，而TD-LTE制式的技术特征使得三大运营商 2014 年 4G 基站建设均将会以新建为主，故 2014年三大电信运营商的资本开支有望迎来明显增长。

长江证券通讯行业研究员胡路在报告中提到在行业需求持续向上，景气度持续回升的同时，行业盈利能力或呈稳定上升的趋势。从产业链角度讲，通信设备行业整体毛利率或会呈现稳步提升的态势。主要逻辑在于，在行业景气度逐渐回暖的背景下，设备商竞争格局趋于缓和，从 2013 年运营商集采结果可以发现，设备商竞争格局趋缓的态势并未发生变化，通信设备商盈利水平仍有望持续回升。

投资建议：鉴于行业需求持续向上，行业盈利水平稳步提升，持续看好行业的投资价值。基于此，重申对$烽火通信(SH600498)$ ​、$中兴通讯(SZ000063)$ ​、$中恒电气(SZ002364)$ ​、$光迅科技(SZ002281)$ ​和$宜通世纪(SZ300310)$ ​的“推荐”评级。。

投资者应该如何解读4G产业未来的发展空间？哪些公司有望直接受益？雪球邀请长江证券通讯行业研究员 @胡路 做客雪球访谈，解读4G产业投资机会，欢迎围观提问。

访谈时间： 12月12日 20:00-21:00收起