雪球访谈：Conan的投资笔记聊光线传媒投资价值

光线传媒近日公布中报，公司上半年公司实现营业收入4.68亿元，同比增长68.2%，归属母公司净利润1.73亿，同比增长112.2%。 上半年的电影业务取得了明星级的表...展开

光线传媒近日公布中报，公司上半年公司实现营业收入4.68亿元，同比增长68.2%，归属母公司净利润1.73亿，同比增长112.2%。
上半年的电影业务取得了明星级的表现，13年上半年影视收入3.64亿，同比增长320%，毛利同比增长29%到59%。

分业务上看，电影业务爆发，收入和毛利的同比大幅提高,但想维持这样的表现有难度;在电视剧投资业务的规模继续扩大，这部分的投资规模已相当于小半个电视剧公司，其中有些电视剧投资是保底投资，公司过去一直在逐步提升分成投资模式的占比；公司栏目制作与广告业务的客户不景气及公司对客户层进行调整，13年上半年电视节目业务收入7120万，同比降55%。公司为了应对这种局面，积极开始央视合作，目前合作的节目的评估绩效还不错。

在投资业务上，光线投资的呱呱视频社区引入了腾讯作为战略投资者，呱呱视频社区也是欢聚时代的YY的竞争对手。腾讯对已投资的平台型资源经典的运作手法是将巨量用户导入，并不断对平台的产品通过微创新进行快速升级，再提高平台的竞争力后，使得客户转向使用自己的产品。

投资者如何看待光线的中期业绩？电影业务的爆发增长是否能够持续？如何判断影视制作公司的内在价值？雪球邀请到了长期跟踪光线传媒的雪球用户Conan的投资笔记做客雪球访谈，谈谈光线传媒的内在价值，欢迎围观提问。

延伸阅读：
光线传媒2013年半年报分析笔记：在热捧中飞翔 网页链接
光线传媒董秘王牮解读中期业绩 网页链接

访谈时间：8月1日 （周四） 15:00-16:00收起