看到和港股价差30%就排除不买，如果这里面的机构真的是看好，完全可以买入港股，同股同权，买贵的A股，不买H股，就是为了割韭菜

我是坚定持有了，希望股价会有好的表现吧

康龙化成：

第一部分：首席财务官兼董事会秘书李承宗先生向参会人员介绍公司 

2021 年度业绩预告情况：公司 2021 年预计营业收入 734,104.34 万元 至 749,505.13 万元，比上年同期增长 43%-46%；经调整的非《财务报 告准则》下归属于上市公司股东的净利润预计 139,387.83 万元至 150,028.12 万元，比上年同期增长 31%-41%。经调整后的净利润指标更能反映公司的实际经营表现，把所有投资收入、股份支付都剔除掉， 包括可转债等，对利润表有影响的科目也去除了。

公司收入主要以美元 计价，2021 年度美元兑换人民币平均汇率相比上年度大幅下降约 6.5%，人民币升值对2021年相对2020年的利润增速的影响较大。

2021 年是非常好的一年，业务符合预期，2022 年从需求端来看没有变化， 海外客户的需求依然非常迫切。 

当前各 Site 的运营情况：北京、宁波运营正常；西安地区受疫情有一定影响，但是西安实验室服务规模比较小，对总体的影响不大；天津当 前正常运营；绍兴上虞去年末有些影响，一期运行照原计划晚了 3-4 周 时间，1 月中旬有第一个项目投产，另外 400 立方米产能在今年年中前会投入生产；两周前公司在英国收购了一个小分子 CDMO 的生产基地， 增加了公司在英国的后期小分子 CDMO 的生产能力。 

第二部分：问答环节 

问: 2021 年实验室服务化学和生物科学的增长水平？ 
答: 2020 年实验室服务中大约是 60%是实验室化学，40%是生物科学。 过去一年生物科学比实验室化学增长更快。今年来看，实验室化学和生 物科学越来越接近 50%：50%的比例。

 问: 2021 年 ABL 对公司利润端带来的影响情况 
答: 2021 年 ABL 亏损 1 亿多人民币。2022 年英国利物浦 site 将开始有 对外服务并且产生收入，预计还是会有亏损，但预期亏损会有下降。英 国利物浦site的团队在基因治疗CDMO方面的技术服务能力比较完备， 我们相信相关服务将会获得客户的认可。

问：CDMO 两个工厂订单结构情况 
答：天津工厂更适合临床一期到三期的项目，绍兴工厂更适合临床二期 到以后的项目，绍兴的反应釜比较适合做大课题。有一些课题到比较后 期需要更大的反应釜来做的时候，公司会从天津转移到绍兴去生产。 

问：临床 CRO 是否感知到 CDE 新政的影响 
答：公司处在快速发展过程中，公司的临床服务尤其是 CRO 部分偏早 期，所以目前没有看到后期临床受到 CDE 的影响，对公司整个增长的 影响不大。客户也在加快早期临床关系的推进。 

问：大分子产能规划情况 
答：大分子在宁波建设的是 2 条 2000L 产能，都是一次性生物反应器。问：CGT 方面人员情况 答：CGT 团队能力主要在海外。公司在英国有 150 人的团队，从质粒 生产到 AAV 工艺生产等都具备完整的服务能力。美国方面在费城，波 士顿和圣地亚哥。费城主要做 CGT 的分析服务，包括 GMP 放行工作； 波士顿和圣地亚哥主要是动物模型和眼科药物的模型。 

问：Capex 投入规划 
答：公司的实验室服务需求依然非常强劲，除了现有的几个运营地点的 扩充之外，公司会新增2到3个城市的布点进一步加快团队规模的增长。 海外收购的基地需要进一步投入，包括英国小分子基地需要投入、英国 利物浦的 CGT 的扩充、美国 Absorption 的 CGT 业务需求强劲，在规 模和服务能力方面也需要扩充。2022 年总的 CAPEX 预计在 25-30 亿 人民币，比 2021 年会有所增加。 

问：财务方面的问题，公司资本开支和财务报表上看到的在建工程、固 定资产，是否有时间差？如果有，是多久？ 
答：关于资本开支，肯定会在现金流量表上看到，在建工程里体现，从 在建工程转到固定资产的话，要看什么时间投入使用。实验室会有一个 时间差，建设周期大概会有一年到一年半。CDMO 的话会是一年半到 两年的时间。不同的建设不太一样，但是基本上会在在建工程中看到转 移的过程。


备注：

这种生意，什么时候变坏了，我们散户根本无法同步知道，信息上完全处于劣势。要是业绩脱了水，估值也脱了水，还可以考虑一下。

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