这个环境下，这份一季度报没什么好挑剔的了，甚至会稍微有些超预期的感觉：

（1）虽然扣非还是亏的，但同比上年继续收窄，且一季度的净利润是这几年首次正的了；

（2）经营活动产生的现金流量净额增长比较快，转型经营效果还可以，是客户更高端导致的么？

（3）借款增加比较快，mled要新设备，不借款不行，国资股东进来也是要干这个借款背书作用的，今年张家港四期肯定投产，设备订单也都下了。

（4）研发费用还是超过30%的增长，没办法，硬投入。

$华灿光电(SZ300323)$

$华灿光电(SZ300323)$还不错了

我买了华灿光电，成本10.65，6.5斩了，作为一个曾经的股东，华灿的一季报超出我的预期，不亏就不错了，大环境和行业都不好？

$华灿光电(SZ300323)$ 一季报延续颓势，和乾照光电刚披露的情况一致，营收继续下滑，证明了普通照明行业结束了去年的景气反弹，其中乾照扣非利润由盈转亏，华灿经营利润依旧亏损，得益于一季度政府补助大幅增加5000万至1.84亿，净利润同比转正。华灿一季度经营现金流同比大幅增加，部分股友推测原因为转型成效，这……哎……华灿的经营现金流净额的增长，原因主要有两个：一是收到的政府补助大幅增加，二是华灿控制了先货后款的比例，主要是由于应收账款质量下滑，华灿一季度基本停止了先货后款的订单，这也是营收下滑的重要原因。华灿此举也是逼不得已，因为现金流持续紧张，尽管有大额政府补助支撑，但是华灿面临的短期还款压力依旧很大，一季度公司大幅增加长期借款，主要用于偿还应付账款与短期借款，就算这样，当前公司持有的现金类资产（包含受限）依旧仅能覆盖短期借款一个项目。总的来说，当前普通照明行业景气度继续下滑。$乾照光电(SZ300102)$ $三安光电(SH600703)$

没亏就是赚