【银信科技】决定纳入自选股

从研发投入和业务上看，整体感觉公司的研发能力一般，但能过日子，股权激励的解锁条件很低。主要客户在银行和电信，拖欠款项时间较久。可能客户的周期性，也影响着公司的周期性。

1、资产负债率在2015年25%，现今50%，为什么？

2、收入利润增长2016-2013都不错，应收账款是否有较大风险？

｜营业收入增长率        ｜   34.2521｜   37.1537｜   28.1720｜   13.7298

｜营业利润增长率        ｜   70.3366｜   41.6302｜   27.0378｜   11.9785

  净利润增长率          ｜   40.9351｜   44.3085｜   27.7761｜   12.3217

  加权净资产收益率(%)   ｜   11.0200｜   19.7800｜   15.3700｜   13.4800

  营业收入      ｜    38280.48｜    67105.93｜    48927.56｜    38173.35

  应收帐款      ｜    40328.50｜    27296.46｜    15301.03｜    14029.01

  上市五年以来，收入复合增速为33%，净利润复合增速为25%，业绩从未下滑。

 3、当前市值64.5亿，2015年净利润0.83亿，2016年中期净利润0.57亿，同比增长41%。

 如果2016年净利润0.83*1.41=1.17亿，估值PE=55

 如何判定未来几年是否能保持40%增长？

4、研发投入

2016中期研发投入 8,924,054.66 上年同期6,457,283.48 同比增加38.20%，主要系报告期内公司研发人员投入和研发课题增加所致。

2015年 年度报告中研发人员96人，占总人数16.17%，投入研发金额2465万，占比收入3.67%。，研发全部费用化。

5、公司业务分布

银行业 177,068,581.86，电信行业 118,274,130.67，其他行业 87,462,081.13，主要在银行业和电信业

报告期内经营净现金流为-20,444.89万元，较去年同期-15.58万元同比增长131,099.76%，主要由于报

告期内集成采购业务支付供应商货款及各项税费增加所致。

中欧基金王凤娟：私有云的集成商或者建设者本身参与云运维,我们有什么优势拿到这类项目呢？

李洪刚：公司在私有云建设方面也投入技术力量，帮助客户搭建各种平台的私有云。作为私有云的集成方的确更有优势去做运维，但是每一个公司的侧重点不同，我们侧重于在Iass、Pass平台上去做运维服务，比如说我们和阿里合作，阿里搭建私有云之后，它的运维规模和能力还是不如我们公司的专业运维能力。同时，我们积极的和搭建私有云的公司建立合作，他们建好私有云之后，由我们提供服务，包括我们和阿里的合作就是一个典型的例子。

中欧基金王凤娟：私有云的集成商或者建设者本身参与云运维,我们有什么优势拿到这类项目呢？

李洪刚：公司在私有云建设方面也投入技术力量，帮助客户搭建各种平台的私有云。作为私有云的集成方的确更有优势去做运维，但是每一个公司的侧重点不同，我们侧重于在Iass、Pass平台上去做运维服务，比如说我们和阿里合作，阿里搭建私有云之后，它的运维规模和能力还是不如我们公司的专业运维能力。同时，我们积极的和搭建私有云的公司建立合作，他们建好私有云之后，由我们提供服务，包括我们和阿里的合作就是一个典型的例子。

客户情况：

报告期内，公司新增客户103家，较2015年度同期增长56%。新增客户主要分布在金融行业、制造行业、商业零售业。其中金融行业新增43家，特别是

在中国农业银行，因年初参与其全行开发平台资源建设的项目，故新增省一级分行25家。制造业及商业客户新增12家，包括青岛啤酒、湖南省烟草、大连万达集团、万事利集团、中国中材集团等大型企业；特别

是与大连万达集团的合作，拟参与其新开设的万达广场IT建设项目。在电信行业中，公司已成为中国移动

通信集团第三方运维服务的主要服务商，累计签约合同额突破2亿元。

股权激励：

公司在报告期内推出了第二期股权激励计划，本次参加股权激励

的人员增加到了159人，扩大了激励计划的覆盖面，使得除了中高层管理人员外，还有更多的核心业务人

员、技术人员参与到了本次的激励计划中，有利于更好的发挥核心团队的积极性，提高经营效率，以推动

公司的业绩提升。

公司第二期股权激励计划共授予限制性股票619.56万股，激励对象159人，授予价格9.25元，授予日2016

年5月17日。

第一个解锁期 相比 2015 年，2016 年净利润增长率不低于 15%；

第二个解锁期 相比 2015 年，2017 年净利润增长率不低于 30%；

以上“净利润”及“净利润增长率”均以归属于上市公司股东的扣除非经常性

损益的净利润作为计算依据。

报告期内，公司新增客户103家，较2015年度
同期增长56%。新增客户主要分布在金融行业、制造行业、商业零售业。其中金融行业新增43家，特别是
在中国农业银行，因年初参与其全行开发平台资源建设的项目，故新增省一级分行25家。制造业及商业客户新增12家，包括青岛啤酒、湖南省烟草、大连万达集团、万事利集团、中国中材集团等大型企业；特别
是与大连万达集团的合作，拟参与其新开设的万达广场IT建设项目。在电信行业中，公司已成为中国移动
通信集团第三方运维服务的主要服务商，累计签约合同额突破2亿元。